作者：R3PO / 來源：https://mp.weixin.qq.com/s/DVgIq_TmeOLDezVi0VusAg

用“大起大落”這個詞來形容今年6月以來BTC的走勢一點都不應該為過，坦白地說是先大后大起。BTC價格首先在六月初受幣安被起訴黑天鵝事件加速美債回收流動性等負面影響，BTC一度跌至最低24800。就處于市場低谷之際，隨后擁有超過10萬億美元的資產管理規模和近乎100%的ETF批量獲記錄的全球最大資產管理公司貝萊德( BlackRock）向SEC申請比特幣現貨ETF “一聲炮響”，WisdomTree 、Invesco、富達投資等傳統機構開始申請，同時專門服務于機構的交易平臺EDX在美國正式推出。

一系列傳統金融機構入局加密世界的消息刺激了投資者的神經，在比特幣即將減半的大背景下，機構在此時選擇入局是否是為了“上車”此輪減半行情？怎么樣，比特幣的價格已經從24800一路反彈到最高31000，似乎“牛又回來了”。

 

         

巨頭入場，傳統金融與加密世界會擦出怎樣的火花？
 

回過頭來看，加密交易平臺幣安、Coinbase被SEC起訴而導致市場陷入冰冷，貝萊德等一眾傳統金融機構卻在此時選擇入局，“巧合”還是“陰謀”？這其中確實耐人尋味。

無論SEC是否在為傳統金融機構部署監管紅毯，我們更多需要了解的是，傳統金融機構的入局對加密世界產生什么樣的影響？作為普通投資者有何應對？

首先，傳統金融機構的入局，不會懷疑數字貨幣市場注入大量的流動性。ETF的特點是可以通過在證券交易平臺上市交易，這將為投資者提供更便利的比特幣交易渠道。的引入，更多傳統投資者和機構投資者可以輕松參與比特幣市場，帶動更多資金流入該市場。數字資產服務平臺Matrixport的加密貨幣研究主管Markus Thielen就曾指出“貝萊德的比特幣ETF”屆時，將在三個月內吸納100億美元，在周六內吸納200億美元——這將極大地支撐比特幣價格”。傳統金融機構的參與可能為比特幣市場帶來更加穩定性的資金流動，提高市場深度和流動性。         

其次，傳統金融機構的參與有助于加密行業監管合規的進一步完善。今年以來SEC對加密貨幣關系銀行、加密交易平臺和質押服務等展開了持續的打壓。傳統金融機構需要受到監管機構的嚴格監管，遵守一系列嚴格的合規要求，這些機構的參與將推動加密行業朝著更加規范化和透明化的方向發展。

同時，當前由于監管框架的不健全、監管制度的不明確，監管“黑天鵝”事件頻頻發生。這既打擊了投資者的情緒，也不利于市場健康發展。在傳統金融機構的引領下，監管機構要更加積極地制定和調整監管政策和法規，建立更加全面的監管框架，確保市場的健康發展和投資者的保護。這將進一步增強市場參與者的信心，吸引更多傳統投資者和投資者機構投資者進入加密市場。

再次，ETF的申請可能會對比特幣的價格產生波動影響。短期來看，無論是申請通過還是不通過，消息面的影響都導致市場價格出現大幅波動。6月30號SEC表示比特幣現貨ETF的申請文件不足時，比特幣價格1h波動達到5%因此投資者更應該注意消息面帶來的風險。

 

      

長期來看，根據加密研究員@TheCryptoLark提供的數據，僅貝萊德一家機構管理的資金就達到10萬億美元，而相比之下，在交易平臺內流通的比特幣（BTC）僅占總量的 10%，大約 500 億美元，貝萊德只需 0.5% 的資金就可以購買交易平臺內流通的全部 BTC。 ETF 通過后，比特幣的價格很有可能因為交易量的暴漲產生巨幅當然如果放到更遠的未來，BTC的價格會因為ETF的通過導致交易需求的增加而上漲。   

最后，傳統金融機構的入局對整個行業的發展將起到一定的推動作用。野村證券的加密貨幣主導者N1C0las Bertrand形成認為的產品和隊列競爭者是推動行業發展的動力。傳統金融機構涉足加密資產領域，只需在短期內“爭奪”，更多的公司進入行業將推動市場規模的擴大。傳統金融機構進一步探索和參與加密市場，將促進金融行業對比特幣和其他加密資產的認可和采用，加速傳統金融與加密世界的融合。

減半敘事，上漲周期能否如期而至？


         

自傳出貝萊德申請ETF消息比特幣價格出現一波上漲后，當前BTC價格一直在30000—31000之間震蕩。震蕩震蕩時間超過20天，表明30000左右的請求與31000左右的勢力勢力短期內，需要更加關注比特幣價格行為，震蕩之后比特幣價格的走勢方向可能會因美國宏觀CPI等數據帶來等消息面刺激而逐漸明晰，比特幣現貨ETF可能通過也將是影響價格行為的重要消息。長期來看，在減半大背景下，按照此前的“走勢” ，比特幣似乎將迎來一次令人震驚的大牛市。

根據比特幣的設計，每當挖礦者成功解決一個區塊時，他們將獲得一定數量的新比特幣作為獎勵。然而，為了控制比特幣的供應量，比特幣協議規定，大約每年都會有將比特幣的區塊獎勵減半一次，此次減半將使區塊獎勵減為3 .125 BTC。

比特幣的減半旨在限制比特幣的總供應量，并使其增長速度逐漸抑制。通過減半機制，以保持比特幣機制的稀缺性和抗通脹性。

距離第四次比特幣減半還剩不到3 00天，回顧比特幣減半的歷史，似乎每一次減半都伴隨著比特幣價格的攀升：

我2 012年11月28日——第一次減半，區塊獎勵25 BTC，比特幣價格從12美元上漲到1217美元。

我2016年0月08日——第二次減半，區塊獎勵12.5 BTC，比特幣價格從647美元漲至19800美元。

我2020年0月5月12日——第三次減半，區塊獎勵為6.25 BTC ，比特幣價格從8787美元漲至最高64507美元。        

通過比特幣歷史上的三次減半事件，我們可以看到每一次減半都伴隨著比特幣價格的暴漲，這似乎佐證了減半確實會對比特幣價格產生正面影響。

從需求來看，近期隨著BRC -20的火爆，比特幣生態似乎振奮了“鐵樹開花”。過往代表“數字黃金”衍生出的價值作用賦予了比特幣，因為生態的豐富也將提振對比另外，機構的入場、交易的需求也會導致比特幣需求上升。

從供給來看，比特幣的預期一開始就已經確定為2100萬枚，每四年一次的減半將降低比特幣的通脹率，減少供應量。對于這種低比特幣的供給反彈來說物品，隨之需求增加，供應減少，出現率大幅上漲，價格將驚人上漲。

         

觀察比特幣牛市和熊市，可以發現宏觀流動性對比特幣價格產生了重要影響。具體來說，2012年過去的比特幣牛市發生在美聯儲第三輪量化寬松政策和歐洲央行實行量化寬松政策其背景下；2016年的牛市則與英國脫歐有關，英格蘭銀行為了應對不確定性，恢復了債券購買計劃，進一步釋放了流動性。同時，比特幣期貨的推出吸引了大量外部資金進入市場；2020年牛市受到全球疫情的影響，美國采取了大規模的貨幣政策，包括無限量化，向市場注入大量流動性。這導致大量資金流入比特幣等加密市場，推動了比特幣價格的上漲相反，熊市通常與全球流動性緊縮一致。在2014年、2018年和2022年的熊市中，全球流動性緊縮導致資金從比特幣市場流出，壓低了比特幣價格。

這些結果表明，全球央行的貨幣政策和流動性狀況對比特幣市場產生了重要影響。大量的貨幣政策和充裕的流動性傾向推動比特幣價格上漲，而貨幣政策的收緊和流動性緊縮則可能對比特幣價格產生下行壓力。

而在2022年底，全球流動性似乎觸底，這意味著比特幣可能達到了底部。與此同時，美國通脹已經結束，美聯儲今年6月宣布暫停加息。這種情況下，投資者可能會尋求收益，將資金流入股市和加密市場，因此未來有望看到資產價格的持續上漲。         
 

結語
 

根據財聯社的統計數據，通過橫向比較今年以來各類別資產的表現，比特幣以8 3.81 %的漲幅遙遙領先各類別資產。是“乘勝追擊”“偃旗息鼓”，R 3 PO認為，在減半個大背景下，比特幣現貨ETF的通過很有可能成為比特幣下一輪牛市的“催化劑”。此外，比特幣價格數次觸地反彈，其在價格走勢上底部特征也較為明顯顯。         

         

但在保持樂觀、堅定信心的同時，仍需注意風險。首先，由于監管框架的不明確、制度的不穩固，比特幣現貨ETF的申請仍可能遭到SEC的拒絕；其次，宏觀流動性對加密貨幣的影響資產的影響也不容忽視，美聯儲可能繼續采取緊縮的貨幣政策，首先對流動性產生影響，需要持續關注美國的通脹與數據失業評估以及未來加息的可能。

 

然而，這些不確定性也提供了一個很好的建倉機會。從長期來看，WealthBee對比特幣和其他加密資產持樂觀態度。盡管短期存在不確定性，但在不確定時期進入市場是合適的的選擇，因此目前可以考慮分攤成本逐步入市。