作者：江卓爾 / 來源：專欄

稿件來源：未來大腦 2018
作者：江卓爾，萊比特礦池創始人

我和「烤貓」是校友，都從中國科技大學畢業。在接觸比特幣之前，我在上海移動做了五年的大數據工程師。大數據很有意思，你用大數據看人的的話，就像上帝看你，你看螞蟻。

我跟很多人差不多，是在 2011 年那一波牛市知道比特幣，但當時除了看一下新聞也沒做什么，然后到 2013 年比特幣再次走牛，才發現這個東西還是蠻有意思的，然后開始深入進去。

比特幣的底層，從貨幣說起

法幣是政府壟斷的一種商品，壟斷肯定導致資源的錯位和低效，并且政府很難抑制放水的沖動，即便像美國政府使用獨立央行，屬于個人機構，也僅僅只能減緩通貨膨脹的發生。

這個時候就會發生很詭異的事情，比如，最近十年房價漲了十倍，有些人的房子從一百萬漲到一千萬，這個人賺錢了嗎？并沒有賺錢，因為還是那一套房子。什么情況下賺錢呢？就是借錢買房子，原來負的債，過十年后基本上貶值成渣了，負債變成了資產。那就像萬達，長時間保持 70% 的負債率，等于央行在給萬達不斷的注資。

還有另一個思路，是 1974 年諾貝爾經濟得主哈耶克在《貨幣的非國家化》中提出的，由私人發行貨幣，跟政府競爭。但在 1974 年，這是很難做到的，即便有私人發行貨幣，也不可能跟政府競爭。

一直到了互聯網出現，這個情況才發生了改變。

比特幣是依賴數學特性產生的東西，數學的信用比政府更高，數學能保證這個數量是恒定的，永遠是 2100 萬個，誰都無法去蒸發它，為什么沒有人去蒸發它呢？因為比特幣是去中心化的，沒有一個權力中心，如果要蒸發比特幣，必須要讓每一個使用比特幣的人都同意，這是根本不可能的事情。同時，也沒有人能遏制比特幣，創始人已經歸隱，這正如原中國銀行的行長李禮輝說過，把比特幣打掉是不可能的，因為它是一個去中心化的體系。

這個時候，比特幣跟法幣如何競爭呢？這其實涉及到更加底層的東西。

在 1776 年的《國富論》里，有一則對話：經濟學能讓我們的國家變得更富裕，可是你一不織布，二不耕作，請問你創造的財富，從何而來？最后的觀點是：財富來自于交易。就像阿里巴巴，即不生產也不銷售，為什么能有萬億市值？它的價值就是因為阿里巴巴通過網絡交易，讓以前不能發生交易的交易發生了，這一筆交易增加了雙方的財富，比如這筆交易 100 美元，可以從中得到 10 美元，所以阿里巴巴可以有這么大的市值。

從這個角度上來說，比特幣和互聯網是同一個東西，互聯網讓信息在全球都可以流動，比特幣可以讓貨幣在全球自由流動，這兩個東西幾乎是絕配。

目前比特幣的交易，主要從這三個方面先用起來的。

第一個是不合法交易。像互聯網一開始也是用于黃賭毒一樣，比特幣首先用在賭博游戲上，之后在暗網上賣毒品、軍火。前一段一個勒索冰毒事件，勒索完了要求用比特幣付款。比特幣會不會歸零？這不可能，因為它有一個最底層的支撐。

第二個是不合規交易。比如你賺了一百萬，要換成美元的話，因為有外匯管制，不能做這個交易。這個時候就可以通過比特幣去換，把人民幣換成比特幣再換成美元，從而完成這些被限制的交易。

第三個是受限交易。比如我公司是不接受比特幣的，但是今天美國客戶問能不能用比特幣交易？因為如果用銀聯就受制太多了，這就是最典型的。比特幣促進這樣的交易，這筆交易就會產生相應的財富。賣家在接受越來越多這樣要求的時候，他可能會借一個比特幣來完成交易，因為別人把比特幣交給他以后，可能需要一段時間，這個時候比特幣價格會受波動。這個時候構成了對比特幣的需求，過一段時間后，他會把比特幣當做和電腦一樣使用生產工具，不想借一個比特幣了，干脆買一個比特幣好了。這樣，比特幣通過交易創造的財富就這樣被轉化為對比特幣的買入需求。

總結一下，比特幣價值有兩方面：第一是交易媒介，可以讓貨幣在全球范圍內自由靈動，并且是 360 度，24 小時；第二是價值存儲，比特幣的存在能迫使法幣保持幣值穩定，雖然法幣好用，如果法幣貶值太多，就有越來越多的人囤積比特幣。

去中心化的比特幣是如何運行的呢？

比特幣的第一部分由計算機組成的點對點網絡。比如計算機 A 有一個比特幣，把它發給計算機Ｂ，這個時候網絡上所有計算機都會聽到這臺電腦的廣播，然后把這個交易記下來，這種記帳叫做去中心化。如果使用網銀記帳，會有中心化的計算機記這個交易，但比特幣網絡里，每一個人都在記帳。

比特幣的第二部分是由區塊鏈組成的帳本，這個帳本什么意思？剛才說的計算機 A 把一個幣發給計算機 B，就產生了一個交易，每十分鐘完成的交易會打到一個區塊里面，形成一個帳本，每十分鐘產生一個區塊，然后它就一直鏈接到前一個區塊中去，這就是我們所說的區塊鏈。

區塊鏈的價值是什么？從更底層來講，區塊鏈是人類組織架構的重大創新，它產生一種分布式機構，這么多節點，并沒有一個中心去指揮，但是可以協作。這個組織是分散的，但是行動卻是統一的，它是基于規則，而不是基于權力運行。這會改變很多東西，比如說區塊鏈的第一個應用比特幣，就直接把政府的鑄幣權改掉了。

那么比特幣如何挖礦？到底挖出什么東西？比特幣挖礦有點類似于黃金挖礦，所完成的第一件事情就是分發初始的比特幣，因為比特幣有 2100 萬個，但是這 2100 萬個由誰獲得呢？這個分發機制非常有意思，因為有很多山寨幣使用了非常分發方法，結果證明并不是公正的，這些幣沒有發展起來，那么，比特幣分發幣的本質辦法是什么？是把這些幣燒掉，跟黃金挖礦一樣，黃金挖礦是燒錢去挖，比特幣也是一樣的。誰想獲得比特幣的話，誰都可以把自己白白燒掉，獲得相應的比特幣，所以這件事情是公平的，它就非常完美解決了 2100 個比特幣怎么分發的問題。法幣雖然好用，但是大家不喜歡法幣，就是因為法幣不公平，因為央行可以無限制的印鈔票，比特幣它解決的了初始幣發行的公平問題。

有這么多計算機都在不斷的發交易，但最后實際上交易最后是由一個人，由一臺計算機產生這個區塊。那我們怎么決定到底有這么多計算機從哪一臺打包？大家都想打包交易，那誰打包？比特幣靠搖骰子的方法，如果誰搖到 6 個 6，就可以進行打包，這個過程就是挖比特幣的過程。實際上就是競爭交易打包權，就是說很多節點不斷搖骰子，試圖搖出 6 個 6，只要搖出了這個結果，就可以搶到這 10 分鐘打包權，拿出現在將近 4 萬人民幣的產出。

先是最早小規模家庭礦工，它實際上是一臺一臺電腦，但是每一臺電腦上面插了很多顯卡，它一般會插 6 張顯卡，這樣這個顯卡搖骰子的能力特別強。再往后出現了超大規模的挖礦礦場，成千上萬臺機器進行搖骰子的工作。這個時候如果有任何人想要從計算上攻擊比特幣網絡，就要花費很大的成本。

比特幣的進化

比特幣是一個由人開發的軟件系統，而不是由神創造的神器，這就意味著，比特幣并非盡善盡美，開發人員需要持續性地改進比特幣。

實際上，任何一個程序員去看 0.1 版的比特幣，都會得出一樣的結論：這是一個不管從代碼層面，還是從實現層面，都相當粗糙的版本。比特幣現有的生態和規模，是這 10 年大批開發人員持續改進比特幣的結果。

我以「挖礦難度調整算法」為例，來談比特幣的進化。

比特幣平均出塊時間為 10 分鐘，這個 10 分鐘，就是通過「挖礦難度調整算法」來調節的。

比特幣的區塊鏈系統，并不知道目前有多少礦工（算力）在挖礦，只能通過挖出塊的速度來推測有多少礦工在挖礦。如果出塊比預計快了（一段時間內，平均出塊時間小于 10 分鐘），那就說明算力多了，要增加挖礦難度，降低礦工的出塊速度。

隨著比特幣的發展，也出現了大量分叉比特幣代碼的競爭幣，不同幣的挖礦收益有高有低，礦工并不會固定挖某一個幣，而是會在所有幣中選擇收益最高的，不斷切換著挖（跳礦），乃至出現了專門以跳礦挖為盈利方式的礦池——機槍池。萊比特礦池就是當時發展起來的著名機槍池。

這些幣一開始都直接繼承了比特幣的「挖礦難度調整算法」。然后，問題就出來了：中本聰在寫「挖礦難度調整算法」時，并沒有考慮到多個幣在同一算法中并存，然后礦工在不同幣之間跳礦的情況。比特幣難度調整周期是每 2016 個塊（約 14 天）一次，這個 14 天的周期太長了。

礦工按照「挖最賺錢幣」的原則，不斷地在低難度周期大量涌入挖礦，在高難度周期撤出挖礦，形成「算力閃擊」。這導致難度調整算法誤判算力，再進一步把挖礦難度調到超級低 / 超級高的位置。直到某個高難度周期實在虧損太多，這時哪怕是最遲鈍的礦工也會撤出不挖，這個幣就死掉了。

為了解決這個問題，競爭幣改進了原來比特幣的 14 天難度調整算法，把難度調整周期從 14 天，改成每塊都調整，長時間不出塊，則挖礦難度自動下降，保證不會出現長時間沒人挖的情況。而機槍池，則像冰川期的自然環境一樣，把所有沒升級為「逐塊難度調整」的競爭幣（不是已經荒廢沒人維護，就是技術水平不夠）通通掃射死，從而完成競爭幣的淘汰和升級。

生存是最終的辯論方式，沒有升級的競爭幣死掉了，所以它們是錯的，所以「逐塊難度調整」是對的。

通過比特幣 14 天難度調整算法的缺陷和改進，相信大家能理解文章開頭的這句話：比特幣是一個由人開發的軟件系統，而不是由神創造的神器。這就意味著，比特幣并非盡善盡美，開發人員需要持續性地改進比特幣。

比特幣擴容之爭

在所有不改進的競爭幣死掉后，比特幣也應該改進為逐塊調整，這樣會更健壯、更強大。雖然絕大部分 SHA256 算力還在挖 BTC，不改看起來好像也可以，但這并不意味著沒有隱患。

難度調整算法是個很好的例子。一開始 BTC 的 14 天難度調整并不是缺陷，但當外界環境變化后（同算法競爭幣的興起，大跌導致的關機潮），這卻變成了缺陷。外界環境永遠在變，在變化的環境中，指望內部不變，規則不改，躺贏成為世界貨幣，無異于癡人說夢。

在快速發展、新技術層出不窮的數字貨幣市場，只有那些主動適應市場變化，主動根據市場變化改進自己的幣，才能達到最高效率，獲得最快發展，并戰勝那些被動的、「盡量不改」的幣，成為世界貨幣。

但我其實更想討論是另外一個問題，如果中本聰當時沒有加入這個區塊大小的臨時限制的話，那會發生什么？

比特幣最開始的版本，是沒有區塊大小上限的，但是由于網絡 P2P 傳輸協議的限制，使得比特幣每個區塊的最大上限是 32M。在比特幣價格很低的時候，任何人都可以用很少的比特幣，發很多交易去堵塞網絡，惡意把區塊數據撐大，所以中本聰在 2010 年加了一個臨時的限制，把區塊大小限制在 1M 以下，來防止這種垃圾交易攻擊。

中本聰在隱退之前明確給出了擴容計劃，包括擴容相關的代碼，中本聰說以后可以把 1M 的限制給解除掉。

所以很多人說很可惜，如果中本聰在隱退之前直接把這個限制給移除會發生什么呢？聽起來好像是一件好事，比特幣好像不會分裂了，但如果我們進行實際的推演，這未必是一件好事。為什么呢？

因為縱觀互聯網歷史，某一個類別中的第一個產品或第一個公司，最后幾乎都死掉了，為什么？互聯網的變化非常之快，快到沒有人知道什么樣的路線是正確的。第一個產品或第一個公司，一開始都獲得非常大的成功，結果導致他們有嚴重的路線依賴，這種依賴最后導致他們無法適應市場和技術的變化，最后死掉了。

比特幣也是一樣的，它并不是神，也只是一個產品而已。比特幣也有一樣的問題，關于用戶數、使用范圍等等。當比特幣的用戶數降低到很低的水準時，它就會死掉。我們可以看到，歷史上所有因為用戶數下降而死掉的產品數不勝數。

在上一輪牛市里面，比特幣已經面臨一個非常嚴重的威脅，那就是以太坊。如果單純從交易數來看，以太坊當時已經超過了比特幣，也就是說以太坊的活躍用戶數已經超過比特幣，這是一個非常可怕的事實。

但以太坊在更高的用戶數之下，為什么總市值沒有超過比特幣？很大程度上是因為以太坊是作為一種智能合約的燃料來設計的，以太坊是作為汽油設計，而不是作為貨幣設計。以太坊的總量是無上限的，在以太坊系統里面總量只會隨著時間的流失，和以太坊的不斷增發而被稀釋，導致大家都不愿意囤積以太坊，那么以太坊也就失去了市值最重要的放大器——囤幣者。

所以在上一輪牛市里面，比特幣其實面臨了很嚴重的危機。為什么會面臨這樣的危機？為什么比特幣用戶數沒有增加，而以太坊的用戶數快速增加了呢？

其根本原因在于比特幣的路線圖被當時的 Core 開發組所控制，比特幣非常像互聯網界某類別里的第一個產品和第一個公司，歷史上獲得的成就形成了路徑依賴。而所幸的是，比特幣分裂了，比特幣現金出現了。如果要給比特幣現金下一個地位的話，我認為比特幣現金是比特幣的改革開放。

所以說，如果沒有發生當時的分歧，沒有發生擴容之爭和最后的分裂，如果中本聰隱退之前把 1M 的臨時臨時限制取消的話，那么比特幣很可能會慢慢死亡，被其他幣所淘汰掉，因為比特幣的開發團隊、比特幣社區已經形成了之前成功的路徑依賴，哪怕市場環境變化，也不愿意改變，最明顯的體現就是擴容，明明用戶已經堵的半死，Core 開發組還是不愿意擴容，眼睜睜看著用戶流失。

擴容之爭只是路徑依賴的第一個后果，后面還會看到 Core 開發團隊的路徑依賴導致了越來越多后果，最后很可能導致比特幣被其他幣種所淘汰掉。比特幣現金作為比特幣的一次浴火重生，作為比特幣的改革開放，避免了比特幣的全軍覆沒。

你是否愿意修改規則，以適應世界的變化和市場的變化？在擴容之爭中，擴容派實際上是數軸上的兩個極端：原教旨主義和演化派。原教旨派指的是宗教上的原教旨派，他們把中本聰當作神來崇拜，把白皮書當作圣經，認為我們最好什么東西都不要改，秉持所謂的穩定論。因為中本聰說過要擴容，所以他們站在擴容派這邊。

擴容派中另外一撥人是演化派，他們認為 Core 這種不擴容的做法是錯誤的，他們的出發點是如果不擴容，手續費就會上升，用戶就會流失，用戶是最重要的目標，比特幣要成為世界貨幣，成為讓 50 億人使用的貨幣，那么必然以用戶數作為最高目標。

所以，雖然擴容之爭中這兩派都在擴容派的旗下，但他們的主旨思想有著極其巨大的差別，他們位居數軸兩邊，最后的分裂是必然。

擴容之爭導致分叉

主要分歧主要是關于比特幣應該成為什么？數字黃金 vs 世界貨幣。

Core 一方認為比特幣的主要價值在于價值儲存，比特幣應該成為數字黃金，而擴容派一方認為比特幣的主要價值應該作為貨幣，比特幣最后應該成為世界貨幣。

這兩種關于比特幣根本目的的區別，使得這兩派最后一定會走向分叉，所以 2017 年肯定要分叉。

關于這次 BCH 分裂，又有另外一個問題：分裂對 BCH 來說到底是好事還是壞事？如果沒有分裂的話，BCH 會怎么樣？這類似于如果中本聰當時放開了 1M 限制的話，比特幣會怎么樣。

演化派要對比特幣進行快速迭代，以適應用戶需要和市場需要，就會遭到原教旨派的阻撓。比如，之前 BCH 分叉已經吵了幾個月，就是 BCH 到底要不要修改出塊時間。

演化派認為 BCH 出塊時間應該從 10 分鐘縮短到 2 分鐘，因為這樣會很明顯提升用戶的體驗，典型的例子：現在萊特幣最大的用處，是在交易平臺之間進行搬磚。萊特幣的出塊時間是 2.5 分鐘，在比特幣擁堵時，可以作為交易平臺之間很好的搬磚工具，從而獲得了很好的流動性和用戶數。

如果我們認為用戶數是最高目標，那么就應該縮短出塊時間，方便用戶更好的使用的。但是這一主張遭到原教旨派的反對，他們認為比特幣的出塊時間是中本聰定的，這是比特幣重要特征之一，所以不能修改。

實際上，中本聰在設計比特幣時是非常克制的，并沒有把很多東西都寫死。他也并沒有定義出塊時間為 10 分鐘，而是在白皮書中的一章中提到，比特幣出塊時間應該是一個固定的時長，N 分鐘一塊。

擴容之爭后來被稱為算力戰，算力大戰在這次分叉中不應該是決定力量，而應該作為最終的仲裁機制，去裁決哪一個鏈是原鏈，哪一個鏈能繼承原來的名號。

過往爭論的第一個直接結果是誰是原鏈、誰是正統。關于誰有權利決定誰是原鏈這個問題上，社區各方都有自己相應的力量和影響，比如說開發人員、用戶、交易平臺等等。

打個比方，這就類似于美國的總統大選，決定的是總統的最終仲裁機制，而不是總統的決定力量，因為美國總統的決定力量是美國的所有選民。

實際上用戶才是最終的決定力量，決定一個幣的生和死。如果一個幣沒有任何用戶使用，沒有任何用戶買入，那么這個幣就是死了。

我希望爭議的各方使用算力作為一種最終的投票和裁決機制，有點像美國總統大選中用投票方法作為最終裁決機制。

我認為這場分叉戰爭已經基本上結束了。第一個原因是交易平臺已經給雙方互相賦予了交易對；第二個原因是雙方投入的算力都在同比例的快速下降，可能再過一兩天，基本上就回到正常的挖礦算力；第三個原因是 BSV 一方已經發出了和平邀請，他們要求 BCH 加入重放攻擊后雙方就和平分手。當然這可能只是一個場面話，因為誰都不肯加入關于重放攻擊的保護。

這次分叉戰爭很有可能逐漸平淡下去，雙方算力逐漸下降，大家互相之間都不吵了，分成兩個幣各自和平發展。

觀點分歧的分叉幣探索了不同的路徑，有意義；圈錢預挖分叉幣沒有意義。

ETC 這個幣分裂是有意義的，因為 ETH 實際上是高度中心化的，V 神（Vitalik）可以決定 ETH 所有的開發方向和細節。而 BTG 等一大批在 BCH 后跟風的 BTC 分叉幣，幾乎都是 ICO 幣，典型的是帶有 20 萬幣預挖的 BTG。

當時在 DAO 盜幣事件中，關于 ETH 要不要回滾交易，要不要修改區塊鏈上已經發生的交易，也發生了劇烈爭吵，分成兩派，ETC 一方認為不能修改區塊鏈上已經確認的交易，ETH 一方則認為可以修改，這種分裂有意義的，雙方有不同的觀點，將探索不同的路徑。

在 BCH 分叉以后，BTC 上產生了大量分叉幣，這些分叉幣基本上沒有什么意義，因為這些分叉幣本質上都是一種 ICO，都是為了圈錢的目的，比如 BTG 就是一個很典型的 ICO 幣。預挖是一種不道德行為，本質上是在偷其他用戶的幣，最后必然會死亡。

現在只有 BCH 是一條可以容納非常巨量交易的公共鏈。現在大部分美元穩定幣都是跑在 BTC 和以太坊上面，但當這兩條鏈都被堵死時，有可能很多穩定幣選擇在 BCH 第二層鏈上面使用，比如現在蟲洞網絡上已經有 USDC 穩定幣在跑。所以 BCH 將通過穩定幣等應用的方式獲得更多用戶，從而達成對 BTC 的超車。

下一個風口

支撐數字貨幣這個市場普及和擴張的核心驅動力是什么？這個問題很簡單，可以用一句話來回答：區塊鏈所帶來的經濟自由。

區塊鏈 = 數據庫+去中心化，去中心化是區塊鏈唯一的價值來源，去中心化的目的是減少政府對經濟的干涉，達到小政府的主張。

區塊鏈產生很多風口，就像一顆樹結很多的果子，第一個果子是比特幣，第二個果子 ICO，第三個果子是內容和文件。

存儲項目如 ipfs、storj 等，現在還有很多技術問題需要攻克，比現在的貨幣和 ICO 更復雜，貨幣和 ICO 只要考慮把一份文件存儲在所有的節點上就可以了，架構設計比較簡單，但是存儲項目需要把 N 個文件在 M 個節點上進行存儲，這是比較復雜的。并且區塊鏈的節點是有下線可能的，所以還要考慮用戶把一份文件丟到區塊鏈上面，如果存儲這些文件的節點下線了，甚至節點損壞，就無法保護文件的安全。

第二個難點是經濟激勵模式和收益分配問題，這個更加復雜。ICO 只是基于比特幣進行了一些小的擴展。ICO 的架構幾乎跟比特幣一樣，都是幣，比特幣的設計者中本聰是非常厲害的人，他在經濟和技術兩方面都有非常高的水平，所以他設計出了一個在技術和經濟上都非常漂亮的產品。牛人沒有那么多，現在的開發人員在做 IPFS 等存儲開發時，精通技術的人不精通經濟，精通經濟并不精通技術，經濟和技術都精通的人，都在當 CEO，不會做具體的產品開發，所以進度慢是必然的。

多長時間能成熟還是比較難講的，無法預測開發人員的進度和水平。下一波牛市會由內容和文件存儲的項目所引爆，我認為在 2019 年，2020 年這些項目都會有比較可用的程度。

我認為下一個風口是內容和文件存儲，是因為這個領域是需要自由度，并且相應的生態系統和技術都已經成熟的。

在存儲風口后，產權在區塊鏈上的交易，可能是第四個風口。有一些東西抵押登記在區塊鏈上，區塊鏈上也有相應的貨幣就可以實現產權與數字貨幣之間的交易。這樣能極大地增加市場的自由度，現在政府可以限制某些產權的登記，以后發現不行了，產權直接在區塊鏈上交易，政府不僅不能控制，甚至連稅都收不到了，這會大幅改變目前的經濟形態。當然這個風口目前還非常遙遠，政府牢牢地控制著所有產權的交易和登記，要等到區塊鏈上有足夠多的用戶，貨幣，資產，生態的時候，第四個風口才可能爆發。

下一輪牛市何時到來？

數字加密貨幣集體大跌 ，一些金融媒體和機構集體看衰比特幣為首的加密貨幣。

首先，我不認為分叉是一場「劫」。數字貨幣的發展是沒有前車之鑒的，都是自己摸索著發展。BCH 分叉是本身保證活力的一種機制，不發展不變革會走進死胡同，只有死路一條。

一個投資品的發展和行業周期、牛熊市變換是有關的，而不是偶然事件造成的。

比特幣不可以無限復制的，只有法幣才是可以無限復制的。比特幣繼承了自由競爭的思想，分叉競爭是貨幣競爭的一部分，這樣競爭出來的世界貨幣不是被某個國家的政府所控制的。所以說，比特幣是有意義的，是有長期價值的。

比特幣有一個內在的經濟周期，也就是每四年一次的減半，每次減半的時候也就意味著供給的減少和供需平衡的打破，最后會形成大規模上漲的牛市。產量減半然后上漲的牛市在 2013 年到 2015 年的表現是：2013 年整年是牛市，幣價從 80 元漲到 8000 元，漲了 100 倍，2014 年整年下跌，跌到 87%，2015 年整年在 1500 元左右橫盤。

因為這個內在的規律，2016 年開始的牛市實際上也很類似，從 2016 年到 2017 年的牛市也漲了 100 倍，比特幣價格從 1300 元漲到 13 萬，所以我們可以預計在漲了 100 倍牛市后至少要下跌一年才可以消化掉上漲幅度，也就是說 2018 年整年和 2014 年類似，都是下跌，2019 年整年和 2015 年類似，都是橫盤，到 2020 年下一次減半時會重新開始下一輪牛市。

參考上一輪熊市，我預測這一輪熊市應該在 2019 年 2 月春節見底，因為春節前后大量資金都會被抽出去，比特幣價格可能下跌 85% 至 3000 美元左右。3000 美元是這樣算出來的：

第一輪熊市從 2011 年 6 月的泡沫跌掉 94%，從 32 美元跌到 2 美元，第二輪牛市如果把 2013 年兩波小牛市合成一輪大牛市的話，那么第二輪熊市是在 2013 年 11 月跌掉 87%。

從經濟規律和金融規律來說，一個投資品的總市值越高，波動率就會下降，所以第二次泡沫比第一次泡沫少，第一次泡沫從 32 美元跌到 2 美元，跌了 94%，第二次泡沫從 8000 元跌到 900 元，跌了 87%，現在第三次泡沫總市值比第二次大很多，所以可以根據總市值的增加計算，第三次泡沫大概會跌 85%，也就是說大概在 3000 美元左右見底，然后在 4500 美元上下橫盤一年。

BCH 擴容的擴容路徑、演化方向是對的，雖然在熊市所有的幣都在失去用戶。根據正常的資金規律，熊市里一個小盤股會比大盤股跌得更快。但是在牛市就能看出區別，BTC 會因為擁堵而流失用戶，有一部分用戶將流入 BCH。

所以我認為 BCH 在牛市的發展的潛力會是巨大的。BCH 的另一個重要支撐就是眾所周知的比特大陸，估值 150 億美元的龐然大物，這對 BCH 的發展是非常有利的。我都知道上一輪牛市比特大陸買進了高達一百萬個 BCH，這對于 BCH 的助力是不可小覷的。

雖然在熊市里小盤股比大盤股跌得更快，但是如果在牛市的時候小盤股漲起來，漲幅會大得多。比如上一輪熊市，最大幣種比特幣從 8000 跌到 900，跌了 87%，萊特幣卻從 380 塊錢跌到 5 塊錢，跌了 98%。但是在牛市的時候，比特幣漲了 100 倍，但是萊特幣卻漲了 500 倍。

所以 2019 年是定投的好時間。建議把錢分為 12 份，分散投資，但最好不要選擇排名前 10 開外的幣種，因為不能保證下一輪牛市他們還活著。我們已知的比特幣、比特幣現金、以太坊肯定還會活著的。

個人認為，這樣操作在下一輪牛市的時候可以獲得很高的收益。

比特幣的未來

雖然比特幣說的那么好，但是比特幣還是有巨大的爭議，很多人說比特幣是騙局，所以比特幣歷史上出現多次崩盤。

比特幣從有交易價格到現在，第一次跌掉 94%，第二次跌倒 75%，第三次跌掉 87%，非常可怕。即使在這三次大崩盤之后，它的用戶數越來越多了，然后價格暴漲，我們很快看到礦機一開始是一百萬一百萬賺錢，很快變成一千萬一千萬賺錢，現在已經變成一個億一個億賺錢，這是最本源的力量。

梅特卡夫定律（Metcalfe’s Law)
指出：網絡的價值與聯網的用戶數的平方成正比。由于巨大的規模效應優勢，比特幣依然是區塊鏈的基礎貨幣。就像大部分 ICO 是以 ETH 募資，但還是以比特幣計價交易一樣。

關于比特幣能不能作為貨幣這個問題，最早很多人都堅決反對，他們認為，你價格日波動率到 30%，怎么可能作為貨幣，怎么可能承擔價值尺度職能呢？你用比特幣來給一臺電腦標價，今天標價 1 比特幣，明天標價 1.3 比特幣，這怎么行得通呢？聽起來是不是非常有道理？

但實際上，市場會找到自己的出路，比特幣可以給其它波動更大的山寨幣，ICO 幣，代幣定價嘛。并且這個定價有一個很有意思的效果，生態系統越大，外界匯率波動影響越小。

比特幣對法幣的波動一直都會很大，哪怕比特幣達到黃金總市值，也就是一幣 200 萬人民幣時，波動還是大到不適合對普通商品定價。但是隨著數字貨幣生態圈的擴大，從幾十萬人，擴大到幾千萬人，幾億人，比特幣就越多地在生態圈內使用，在生態圈里內部循環，比特幣對法幣價格的波動，對生態圈內的影響會越來越小。

就像中國足夠大，所以樓下賣煎餅的大媽，并不會關心人民幣對美元匯率漲跌。

比特幣將有大量的鏈上交易，現在很多鏈上交易跟交易平臺相關，第三個風口一旦爆發，隨著大量的生態和應用產生，比特幣將有海量的鏈上實際交易，鏈上交易數的大幅度的提升，更有利于大區塊的 BCH 翻盤。

一切自由皆正義，自由創造交易，交易創造財富，財富意味著強大和勝利，也就是生存下來了，就是正義。