作者：TechFlow 深潮 / 來源：推特

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2019年，加密市場的上一輪深熊，頭等倉靠二級投資Aave/Matic最高獲得上千倍回報，如今，又是深熊時刻，還有這樣的機會投到二級市場的百倍項目么?如何尋找? 和頭等倉研究總監@Jindouyunz做了一下交流，有以下收獲：

1/先說結論：可以，但難很多

 市場依然會出現百倍漲幅的標的，但是概率會低很多很多，因為市場變聰明了，上一輪熊市，18年19年，很多人認為幣圈是個泡沫，所以都紛紛退圈了，這個錯誤的認知成就了當時整體項目的低價格低市值，所以有了Aave/ Matic的高倍率。 現在錢很聰明，知道幣圈不會死掉，只是周期切換而已，所以都不會賣幣退圈，而且看好的項目，一往下掉一個臺階，就去接，導致價格很難大幅走低。 另外，Aave有自身的基本面原因，最開始走的是訂單簿的借貸，所以它自己給自己創造了低谷期，現在也有些項目，路線走歪了，也有低谷期，但是不是能像Aave那樣及時糾正和反超，還得繼續觀察。 Matic 剛開始也是默默無聞，但是團隊善于bd，善于抓周期大敘事。但是，現在L1、L2初始估值都不低，很難找Matic最開始那種價格超低的標的。

2/如何尋找? 頭等倉采取的策略是，先賽道，再項目，下苦工夫，把看好賽道的每一個項目都掃一遍。

總體思路和寫研究報道類似，看賽道是我問自己的第一個問題，如果賽道是偽需求，或者太小眾，就略過這個賽道所有的項目，如果是中等，或大需求的賽道，就繼續往下看項目具體的質量。 至于怎么看質量，大的方面說就是展開業務的方式，團隊，資本資金，路線圖，競爭，代幣經濟學這些(基本和研報的結構差不多)，但各個賽道的重點不一樣，比如NFT資產的項目會更看團隊，名人會加很多分;但如果是DeFi或者公鏈，是不是名人我覺得無所謂，公鏈側重生態。 另外，所有的投資都是基于概率，而不是押注單一項目，利用凱利公式的思維，同時也需要運氣，但是也不能下注太多，建議不要超過10個，否則精力管不過來。 總體投資思路就是，好項目，好價格。好項目如上述而言，關注細節;好價格，我覺得更難把握，是做投資更稀缺的一種能力，需要對行情周期有更高的把握能力。這些都確定了，最后就是交易策略的問題了，是左側還是右側，是激進還是保守。