作者：joyce / 來源：白話區塊鏈
作者 | Joyce
出品｜白話區塊鏈（ID：hellobtc）
從2021年12月的2500億美金，到如今的1060億美金，短短半年時間，整個行業所有鏈上生態的TVL（Total Value Locked）跌了將近60%。
圖：加密行業總TVL數據變化，2022年6月7日，來自DeFiLlama
加上近期Luna生態、StepN兩個市場上最大的熱點崩盤，妥妥的熊市節奏無疑。
熊市了，市場上的錢都在哪兒？我們分析了DeBank上排名前50的錢包地址，查看這些巨鯨的資產動向，找出了目前熊市階段，這50個巨鯨質押或流動性挖礦偏好的Top8 DeFi平臺。
01
Convex
Convex是目前最受巨鯨們歡迎的DeFi 協議。
Convex是一個機槍池，主要幫助Curve（DeFi最大的DEX之一）的流動性提供者以及CRV持有者收益最大化。
目前Convex上線將近100個池子，除了各種類型的穩定幣之外，還有BTC錨定幣、ETH以及其他小幣等，但是對于巨鯨們來說，更偏好的還是穩定幣、主流幣的挖礦。
當然，CRV的抵押也不少，畢竟，為了提升在Curve流動性之爭中的話語權，Convex使盡各種辦法吸引用戶抵押CRV。
從目前Convex官網上的收益率數據看，隨著市場走熊，整體收益率低了很多，穩定幣組合的收益率在0.07%-11.23%不等，其他小幣的收益率會高很多，不過風險也更大，以下為兩個巨鯨在Convex上面挖礦的案例。
圖：兩個參與Convex挖礦的巨鯨案例，來自DeBank
圖：Convex部分流動性挖礦池收益率及TVL數據，來自Convex官網
02
Curve
前面也提到，Curve是DeFi最大的DEX之一，尤其以提供穩定幣流動性著稱。
雖然Curve的TVL遠遠超過Convex，僅次于MakerDAO排名第二，但是從這些巨鯨們的個人挖礦選擇來看，在Curve上面挖礦的熱情遠不如Convex，挖礦投入的資金量也相對比較低，畢竟，收益率確實不高。
在Curve上挖礦的巨鯨，要么是質押CRV，要么用BTC的錨定幣組合挖礦，熊市的收益怎么說呢，當放銀行活期吧。
圖：Curve上用BTC錨定幣組合挖礦案例，來自DeBank
圖：Curve部分流動性挖礦池子收益，來自Curve官網
03
Aave
Aave是DeFi借代的扛把子，一個健全的金融市場，借代是其中非常重要的一環。
盡管已經進入熊市，巨鯨們還是會選擇把資產放到Aave里面，一方面抵押資產獲得利息，另一方面，借出需要的資產去其他DeFi Dapp中挖礦，畢竟，能賺取利息差就是好生意。
Aave抵押資產的利息不高，也就相當于銀行活期的利率水平，不過好在借款利率也不高，有好的套利機會時，還是非常能提升資金的使用效率的。
不過，利率也是浮動的，目前利率低說明對貸出的資金需求不高 ，當極端行情或者有非常好的套利機會出現時，貸出的利息以及抵押借入的利息都會相應提升。
比如極端抄底行情出現時，穩定幣利息可能會急劇上升。比如BNB每次打新之際，貸出BNB的利息也會變高。
資金的需求變多了，資金的使用費率自然就高了。
圖：Aave借代案例，來自DeBank
圖：Aave部分資產抵押及貸出利息詳情，來自Aave官網
04
Uniswap
Uniswap作為DeFi藍籌項目，DEX的頭牌，自然是很多巨鯨的不二之選，但是，從Top50的巨鯨參與程度來看，對Uniswap的流動性挖礦的熱情遠不如牛市，畢竟，以目前的市場行情去挖礦，流動性損失太大，不如去Convex或Curve上參與穩定幣挖礦來的安全靠譜。
再加上熊市Uniswap成交量縮水不少，而流動性挖礦的收益，主要來自成交用戶手續費的一部分，所以，當成交量不足時，挖礦收益自然會低很多。
圖：Uniswap 流動性挖礦案例，來自DeBank
05
Maker
雖然DAI只是Maker的一個應用，但現在的DAI，基本上已經發展成為Maker的代名詞了。
目前DAI已經成為加密世界中最重要的由加密貨幣作為抵押物的穩定幣。
作為DAI的抵押物可以是以太坊等20多種主流Token。當你需要一筆流動性資金，但是又不想賣掉你手里的以太坊時，可以把以太坊作為擔保物抵押在Maker中，生成DAI，用DAI去購買你所需要的資產。
聽起來和借代似乎有點像，但是穩定幣的意義遠不止于此，對于加密世界中的所有的定價以及大多數支付場景，使用穩定幣會比使用波動劇烈的加密貨幣少很多沖突。而Maker的穩定幣DAI，是一種完全構建在區塊鏈上的穩定幣，不需要依賴于法律制度或者任何其他可信第三方。
對于巨鯨來說，選擇Maker，主要用來鑄造DAI穩定幣，這個過程中贖回抵押物ETH的手續費是極低的，使用以太坊抵押鑄造DAI的年利息才0.5%，所以資金成本是相當低的了。
圖：Maker抵押借代DAI案例，來自DeBank
圖：Maker各項抵押物鑄造DAI費用及入口，來自Maker官網
06
Frax
經常看白話文章的朋友應該熟悉Frax，在「DeFi2.0的代表作，或許就在Curve War這極大選手」當中，我們就提到了算法穩定幣的龍頭Frax。
ESD、BAS、UST等純算法穩定幣相繼崩盤，部分抵押的算法穩定幣Frax，一躍成為算法穩定幣龍頭項目。而且Frax在Curve流動性之戰中似乎越戰越勇，目前已經成為了CVX的最大持有者。
CVX的最大持有者意味著什么？
CVX是Curve的Token，鎖倉CVX可以獲得veCRV，持有veCVX意味著治理權、Curve協議成交費的50%、以及提升CRV獎勵的倍數。
所以，每個參與到Curve流動性之戰中的協議都會盡可能多地獲取CRV，從而為存儲用戶獲得最大可能的提升倍數，即意味著更多的收益，從而吸引更多的TVL。
目前Frax各流動性池收益相對來說還不錯，相比其他協議池子，收益明顯要高出一截，也算是熊市行情下對穩定幣組合來說比較不錯的收益了。
圖：Frax流動性池挖礦案例，來自DeBank
圖：Frax各流動性池收益及TVL情況，來自Frax官網
07
GMX
GMX是一個去中心化的永續DEX平臺，目前巨鯨在GMX中的操作更多的是低杠桿的套期保值，或者抵押GMX、GLP等平臺token獲取收益。
目前在GMX中抵押GMX和GLP收益率還不錯，分別達到24.6%和39.1%，在目前的市場行情下算不錯的收益了，所以，在Top50的巨鯨中，不少巨鯨都選擇參與GMX Token質押獲取收益。
圖：GMX低倍杠桿及token質押案例，來自DeBank
08
Beefy
Beefy也是一個機槍池，去中心化的多鏈收益優化平臺，上面各池的收益比起其他DeFi 協議確實挺夸張的，尤其是一些小幣種的流動性池，收益可以達到數百倍，不過，估計在這種行情下高收益也很難持續。
目前看到的巨鯨在Beefy中的操作，更多的是穩定幣組合，或者穩定幣+主流幣的組合，在這種行情下還是比較謹慎參與流動性池的挖礦操作。
不過，就算是穩定幣挖礦，看起來Beefy的收益似乎也是要高很多的，這也是Beefy作為一個新平臺短短幾個月之內能快速崛起的原因吧。
圖：Beefy各池收益及TVL情況，來自Beefy官網
09
小結
當然，上面的八個協議平臺只是列舉了DeBank上排名Top50的巨鯨用戶對DeFi協議的偏好，樣本量不太多，不一定很全面地反應事實。
但是，從這些巨鯨行動上，我們多少能看出目前比較受歡迎的挖礦平臺，同時，也能篩選出一些比較有價值的DeFi挖礦信息。
然而，熊市漫漫，最聰明的錢也許早就換成了穩定幣或主流幣囤在冷錢包里，等待市場最熊的時候慢慢抄底，然后等待下一個牛市的到來。
不管怎么樣，在理財的過程中進行資產配置是必不可少的，在盡可能保障資產安全的情況下，去參與穩定幣或主流幣挖礦，讓自己的資產能緩慢增值，何樂而不為呢~
熊市來了，你的資產都在哪兒呢？一起來聊聊吧。
