翻譯：白話區塊鏈

許多對加密貨幣感興趣的人仍然覺得從加密貨幣交易平臺購買比特幣是一件令人望而生畏、并且不夠透明的事情。對于新手來說，持有比特幣涉及的技術方面，比如加密錢包、比特幣地址和私鑰，都讓人感到困惑，這些因素甚至嚇跑了一些投資者。

這一切加劇了對比特幣交易基金（ETF）的吸引力。在美國，像貝萊德、富達、英威詩這樣的主要金融機構已向美國證券交易委員會（SEC）申請推出ETF。截至2024年1月3日，美國證券交易委員會（SEC）尚未批準現貨比特幣ETF。

另一方面，Grayscale努力兩年之久，試圖推出比特幣ETF的斗爭可能終于有所轉機。2023年8月，華盛頓特區巡回上訴法院支持了Grayscale在試圖推出比特幣ETF方面對抗美國證券交易委員會（SEC）的努力；到了2023年10月，監管機構被命令重新審視Grayscale的申請。

到了2023年末，美國證券交易委員會主席加里·根斯勒表示，在與十幾家申請機構舉行的一系列會議中，將“重新審視”比特幣ETF申請。來自摩根大通和彭博社的分析師指出，有很大可能在2024年1月批準一個或多個比特幣ETF。

 

1、ETF是什么？

ETF是一種公開交易的投資工具，類似于股票，但跟蹤的是基礎資產或指數的表現，而不是單一公司。

ETF是投資者獲取基礎資產價值暴露的一種方式，比如黃金或石油。

ETF在傳統股票交易平臺交易，當資產價格上漲時，它們的價值應該會上升，當價格下跌時，價值也會下降。

第一個ETF是在1993年推出的，它們因為能讓散戶投資者一次性投資多種資產而變得流行。如果你想一次性投資美國最大的500家公司，你可以購買標普500指數ETF的股票。

比特幣ETF的運作方式與其他ETF基本相同。投資者可以通過購買股票的方式在任何證券經紀公司購買ETF的股份，并且可以像交易蘋果或特斯拉的股票一樣進行交易。

比特幣ETF跟蹤比特幣的當前價格，應該會與比特幣價格的波動同步進行。

 

2、為什么需要比特幣ETF呢？

那么，為什么投資者不直接購買比特幣呢？

對于大多數普通零售投資者來說，比特幣和加密貨幣總體上仍然看起來很風險。

除了在其周圍存在不明確的監管外，持有比特幣還需要保管比特幣錢包并信任加密貨幣交易平臺，對于對這個領域不熟悉的人來說，這仍然是一片未知的領域，需要一定程度的自我教育。

持有比特幣將安全責任完全置于您身上，讓您負責保管自己的私鑰（除非您愿意把它們托付給交易平臺）。這可能意味著購買硬件錢包來保護購買的比特幣，或以安全的方式存儲私鑰。您還需要解決如何申報出售比特幣所獲得的資本收益的稅務問題。

有了比特幣ETF，投資者無需擔心私鑰、存儲或安全性問題。他們擁有ETF的股份，就像擁有股票一樣，可以在不必經歷購買和持有加密貨幣的繁瑣過程的情況下獲得對加密貨幣市場的曝光。

簡單地說，這對許多普通人以及復雜的機構投資者來說都是一個極具吸引力的方案。

這就是為什么許多對沖基金和其他投資公司向美國證券交易委員會（SEC）申請比特幣ETF。Gemini創始人卡梅隆和泰勒·溫克萊沃斯（Winklevoss）在2013年率先提交了Winklevoss比特幣信托基金的申請。2018年，美國專利商標局向溫克萊沃斯兄弟授予了“交易平臺交易產品”的專利。其他人很快也跟進，但自溫克萊沃斯兄弟嘗試以來的十年里，美國證券交易委員會尚未批準任何現貨比特幣ETF的申請。

 

3、比特幣ETF是如何運作的呢？

比特幣ETF由一家公司管理，該公司購買并持有實際的比特幣；其價格與基金中持有的比特幣掛鉤。該公司在傳統股票交易平臺上市ETF，而您作為投資者則可以像交易其他股票一樣交易ETF。比特幣ETF還提供了新類型的交易機會，包括空頭交易，投資者可以對比特幣進行押注。

但比特幣ETF與其他ETF之間也有一些關鍵差異。

首先，一些ETF，比如跟蹤標普500的ETF，代表股權份額，因此您可以分到ETF中任何公司支付給股東的股息。當特斯拉支付股息時，如果您持有包含特斯拉的ETF股份，您將會獲得（較小的）股息。比特幣是去中心化的，因此比特幣ETF不會出現這種情況。

其次，就像其他ETF一樣，您需要向提供ETF的公司支付費用。但對于比特幣ETF，您支付的一部分費用將用于支付持有ETF基礎的比特幣的托管和管理費用以及儲存費用。

 

4、比特幣ETF進展簡史

2013年7月：溫克萊沃斯比特幣信托提出了首個比特幣ETF提案。

2018年6月：美國證券交易委員會（SEC）拒絕了溫克萊沃斯兄弟第二個比特幣ETF提案。

2019年10月：SEC拒絕了Bitwise的比特幣ETF提案。

2020年2月：威爾希爾鳳凰（Wilshire Phoenix）的比特幣ETF項目成為SEC拒絕的最新項目。

2020年9月：世界首個比特幣ETF在百慕大證券交易平臺上市。

2020年12月：VanEck提交了比特幣ETF提案，此前曾多次在正式被拒之前撤回其之前的提案。

2021年2月：加拿大首個比特幣ETF推出，即Purpose比特幣ETF（BTCC）。同月還有另外兩個ETF獲批：Evolve比特幣ETF（EBIT）和CI Galaxy比特幣ETF（BTCX）。

2021年10月：美國上市的首個比特幣關聯ETF上市，即roShares比特幣策略ETF（BITO）。它并不在資產負債表中持有比特幣本身，但通過相關資產跟蹤比特幣價格。

2023年6月：SEC批準了來自Volatility Shares的2倍比特幣策略ETF（BITX）和第一個杠桿比特幣期貨ETF。

2023年8月：總部位于倫敦的雅可比資產管理公司推出了歐洲首個比特幣ETF。

2023年8月：美國法官命令SEC重新審視Grayscale比特幣信托（GBTC）轉換為現貨比特幣ETF的申請，此前SEC否決了該申請。

2023年10月：在SEC未能上訴后，美國上訴法院正式命令SEC重新審視Grayscale的申請。

2023年12月：SEC主席加里·根斯勒表示，監管機構正在對現貨比特幣ETF的申請進行“重新審視”，并在“八到十二份申請”中進行審查。

 

5、比特幣ETF有何特別之處？

預計在美國推出的比特幣ETF將為比特幣投資帶來新的主流信譽和接受程度。在2020年和2021年，包括Square和特斯拉在內的大型上市公司購買比特幣作為其資產負債表的投資，這促進了新的采用，但許多保守的投資者仍然將這種加密貨幣視為高風險的賭注，甚至是一種噱頭。

SEC批準現貨比特幣ETF意味著機構投資者可以更輕松地對比特幣價格進行投機。它實際上將比特幣帶到了華爾街，比特幣ETF可以通過與特斯拉股票、債券、黃金、石油或任何其他傳統資產相同的地方進行交易。

這很可能會極大地推動比特幣的價格上漲。

這個之前的大麻ETF類似，大麻ETF出現的原因與比特幣ETF類似，它們也變得相當受歡迎。就像加密貨幣一樣，傳統投資者認為大麻行業存在風險和不確定性，但仍希望從中獲利的機會。

 

 

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