作者：?Pedro Solimano / 來源：https://decrypt.co/200534/stablecoins-down-35-percent-agains

翻譯：火火/白話區塊鏈

1、目前的市場行情

對于大多數穩定幣來說，過去的十八個月是可怕的。 

繼去年Terraform 及其原生穩定幣 UST崩潰之后，這些數字資產的整個市值已大幅下跌至少 35%。根據加密貨幣數據提供商DeFiLlama 的數據，去年 5 月，市場達到 1890 億美元的峰值，但 18 個月后，截至撰寫本文時，市場僅 1240 億美元。

Bluechip是一家致力于評估穩定幣安全性的非營利組織，其聯合創始人 Vaidya Pallasena 表示，造成紅海的原因有很多。

他向Decrypt指出，零售參與度只是 2021 年中期高峰時的一小部分，每日交易量平均為 500 億美元，而 2021 年這一數字為 150-3000 億美元。

Pallasena還表示，自2022年中期以來，美國國債收益率"開始激增"，而加密貨幣領域并沒有顯著的波動。他指出，將這些因素與無風險收益率約為5%時持有穩定幣的高機會成本相結合，"導致了資金的流失"。

Castle Island Ventures 的合伙人尼克·卡特 (Nic Carter) 向Decrypt解釋說，導致這一下降的原因很簡單：“這實際上只是傳統融資利率超過了加密貨幣原生收益率”，他說。“當這種交叉發生在 2022 年時，穩定幣開始轉換為法定貨幣進行拋售。”

加密貨幣投資者“預計”穩定幣拋售不會結束，直到傳統金融利率（即三個月期國債）下降，或者DeFi或以太坊質押的加密貨幣收益率回升。 

此外，穩定幣市場高度集中，僅有少數資產（USDT、USDC、DAI、TUSD 和 BUSD）占據了整個市值的 95% 以上。 

2、主流穩定幣

值得注意的是，盡管最近存在脫鉤擔憂，但USDT已被證明是其中最具彈性的。盡管在 UST 崩潰后，它的利息急劇下降，但它已經恢復過來，今天的市值為 830 億美元，略高于 2022 年 5 月的水平。該Token在穩定幣領域占據主導地位，其總交易量的 67% 通過其發行。拱門。 

二號人物USDC卻遭遇了相反的命運。它已跌至多年來的低點，與其母公司Circle正在進行的廣泛擴張形成了對比。許多因素加劇了市場對USDC的較低興趣，包括今年年初行業遭受的銀行動蕩導致USDC脫離與美元的錨定。

USDT 與 USDC 之間的差異有一個看似顯而易見的原因。 

在新加坡的Token2049活動上發表講話時，Carter提到了他所稱的"境內"和"境外"穩定幣之間的區別。他表示，美國監管機構的敵意和他們"壓制穩定幣市場的愿望"已經導致美國本土穩定幣（如USDC）的市場份額"急劇下降"。

最大的贏家是美國以外的穩定幣，其中USDT處于領先地位。

Carter認為這些資產是"加密貨幣的殺手級應用"，并解釋說，穩定幣僅占加密貨幣行業總市場份額的10%，但占公共區塊鏈上所有結算活動的70-80%。

對于加密貨幣投資者來說，即使在熊市中也發生了這種情況，這表明其重要性和產品市場契合度。

3、小結

我們目前面臨著一種相對矛盾的情況，那么接下來會出現什么呢？

Pallasena告訴Decrypt，他預計當導致這種情況的因素發生逆轉時，這一趨勢將會扭轉。他表示，當加密貨幣交易/投資恢復興趣并且利率持續下調時，情況將會改變。此外，他認為一個支持加密貨幣的監管環境可能會起到關鍵作用。