作者：Michael Rinko / 來源：https://mp.weixin.qq.com/s/nZ4q6Yt9MGYldovzV74EWg

原文編譯：Biteye 核心貢獻者 Crush

穩定幣的流出是如何影響加密貨幣價格的？市場是否仍然是純粹的個人投資者游戲？今天這篇文章給你答案。

穩定幣市值在近兩年一直在流失，當前回落的幅度甚至已經回到了 2018 年熊市的程度。

如果我們進行回歸分析，我們會發現穩定幣總市值與比特幣有較強的相關性，r= 0.68 ，r^ 2 = 0.47 。

（譯者注：這里的 r 表示穩定幣市值與比特幣價格的相關性，范圍是 -1 到 1 。-1 表示 100% 負相關， 1 表示百分百正相關；r 的平方代表解釋力，例如這里指的是，比特幣當前的價格有 47% 的部分可以通過穩定幣市值來解釋，剩余部分可能是其它原因造成的。）

它與以太坊的相關性更強，r= 0.80 ，r^ 2 = 0.64 。這很可能是由于以太坊顯著的去中心化金融生態。

穩定幣市值與 defi 總鎖倉量有最強的相關性，r= 0.80 ，r^ 2 = 0.65 。

這很合理，因為大多數人都是通過穩定幣進入 defi 的，更多的穩定幣意味著更多的 defi 鎖倉量。

總的來說，比特幣和穩定幣市值之間似乎沒有明顯的先后關系。我們可以通過在-10 到 10 天不同滯后期進行相關性分析來驗證這一點。我們發現比特幣和穩定幣總市值在 0 天滯后時相關性最高。

（譯者注：這里的滯后期指的是，把穩定幣市值向前依次向前推移 10 天、 9 天、 8 天，一直到把這個數據向后推移 10 天，再把每一天的值與當天的比特幣價格進行相關性分析，計算出 r 值，以檢查兩者之間是否存在某種程度的時間上的先后關系或因果關系。）

如果拉大到 180 天增長率，我們可以看到上個周期穩定幣市值曾領先拉動比特幣上漲，但在下跌中比特幣領先于穩定幣。

然而，我們不應過于相信這種觀察到的先后關系，因為我們只有一個市場周期的基礎建立這種關系。

下面是 1 年增長率的圖：

綜上，@Pentosh 1 的說法是正確的，目前整個市場仍處于 PVP 博弈狀態，一旦我們看到穩定幣大量流入，這可能預示著更多的散戶和風險偏好者的回歸。

對于穩定幣感興趣的小伙伴，可以使用 Chaineye 的穩定幣看板去了解更詳細的數據。