作者：TKX CAPITAL / 來源：https://tkxcapital.medium.com/current-state-of-rwa-protocols
房地產一直被認為是世界上最有價值的資產之一。然而，擁有房地產可能成本高昂且難以變現，這限制了投資者的投資機會。這就是現實世界資產 (RWA) 協議的用武之地。RWA 協議允許投資者持有 RWA 的部分股份。在本文中，我們將探討四個房地產 RWA 項目——RealT、Tangible、Lofty AI 和 ELYFI Protocol。
1.RealT
RealT是一個開創性平臺，專注于創建一個以美國房地產部分所有權為中心的 DeFi 市場。通過 RealT，投資者無需擁有整個房產即可獲得房地產投資。同時，房地產所有者可以出售其房產的部分股份，使他們能夠在完全所有權之外實現資產多元化。
為了將美國房地產轉變為 RWA 數字代幣，其價值通過獲得第三方財產估值、通過契約建立所有權以及針對不支付租金或喪失抵押品贖回權等情況定義明確的流程來在鏈外正式化。
一旦財產被正式構建，其信息就會通過使用預言機對財產信息進行代幣化、證券化和傳輸來橋接到區塊鏈上。RealT 將持有財產契約的 LLC 的股份代幣化，遵守 ERC-20 標準。為了確保遵守美國證券法，RealT 使用 KYC 技術對投資者和賣家進行合法入職。預言機為 RealT 的 DeFi 應用程序提供公平的市場價值。
RealT 在其協議上創建并列出了新的 RWA 產品，以滿足投資者的需求。他們通過代幣化和 DeFi 實現美國房地產的部分所有權，為投資者和業主提供了機會。
2.Tangible
Tangible是一個代幣化現實世界資產的生態系統。該協議允許用戶通過其市場訪問代幣化和碎片化的 RWA。真實美元是一種由房地產支持的原生收益穩定幣，由生態系統使用。
人們可以使用真實美元從世界領先的供應商那里購買有價值的實物商品。購買Tangible上列出的資產后，會鑄造一個 TNFT（“有形非同質代幣”），代表實物。然后，實體物品被發送到 Tangible 的安全且有保險的存儲設施之一，并且 TNFT 被發送到買家的錢包。
TNFT 的所有者可以隨時將其兌換為實物、將其轉移到另一個錢包或在有形市場上出售。TNFT 是一種流動性、可交易、可贖回的資產，以鏈上 NFT 為代表。
真實美元 (USDR) 是一種與美元掛鉤的原生重基、有收益、超額抵押的穩定幣。USDR 主要由產生收益的代幣化房地產作為抵押。真實美元由以下因素支持：
1）50–80% 有形房地產 NFT（百分比隨市值隨時間推移而增加）
2）10–50% DAI（根據贖回預測和房地產分配隨著時間的推移而減少）
3）10% TNGBL（TNGBL 可以 1:1 鑄造 USDR，最多為鑄造 USDR 總量減去贖回 USDR 的 10%）
4）10–20% 協議擁有的流動性（USDR — Curve 上的 3pool）
5）5–10% 保險基金
目前真實美元收益率為17.5%（真實美元：7.50%，TNGBL：10.00%）
3.Lofty AI
Lofty AI是一個平臺，允許任何人通過 Algorand 區塊鏈上的代幣化以低至 50 美元的價格投資房地產。他們使用人工智能和市場指標來審查房產，提供低廉的費用并增加流動性。借助Lofty AI，用戶可以輕松成為房產業主并賺取租金收入。
Lofty 作為買家（代幣投資者）和賣家（業主）互動的市場進行運營。賣家提交其財產以供批準，一旦獲得批準，該財產將由 DAO LLC 簽訂合同并在 Algorand 區塊鏈上進行代幣化。經過專業的房產檢查，該房產已在 Lofty 市場上列出。一旦資金充足，DAO LLC 就會關閉該財產，并且契約將轉移給新的 DAO LLC。Lofty 通過公開所有房產數據（包括檢查報告和評估）來提供透明度。他們與房地產經紀人和批發商等各方合作，為其市場尋找交易。
4.ELYFI Protocol
ELYFI Protocol是一個去中心化金融（DeFi）平臺，旨在將傳統金融與基于區塊鏈的解決方案聯系起來。它將現實世界的資產代幣化，從住宅房地產開始，擴展到電子商務應收賬款，為 DeFi 用戶提供機會。借款人可以獲得由代幣化資產支持的貸款，而流動性提供者可以在安全和透明的環境中賺取利息。
ELYFI 協議支持現實世界資產的代幣化，包括住宅房地產和電子商務應收款等應收款。這使得資產所有者能夠有效地籌集資金，同時為 DeFi 流動性提供者提供多樣化的實物資產投資機會。
ELYFI 從信譽良好的韓國金融機構獲取應收賬款。代幣化資產包括公寓抵押P2P本金應收賬款、醫生未來應收賬款、電子商務應收賬款和抵押貸款。代幣化是通過不可替代代幣（NFT）完成的，該代幣提供有關每種資產的詳細信息，增強流動性提供者的透明度和理解，并提高整體平臺效率和安全性。
5.總結
現實世界資產（RWA）協議和去中心化金融（DeFi）已成為釋放現實世界價值的創新解決方案。就房地產而言，RWA 協議使投資者能夠持有房產所有權的部分股份。與此同時，DeFi 為這些資產的融資、借貸和交易開辟了新的可能性領域。
然而，RWA 和 DeFi 的性質也產生了沖突，特別是對于房地產 RWA 項目。RWA 代幣化面臨信任挑戰，因為該過程發生在鏈外并且缺乏智能合約的執行。這意味著它依賴于傳統金融機構的背書，而 RWA 可能不具有與加密原生資產相同水平的信任。
由于這些信任問題，完全無需許可的 DeFi 協議也很難支持 RWA。因此，當前的 RWA 代幣化項目通常涉及中心化實體，這些實體在管理和影響 RWA 資產方面發揮著重要作用。這種中心化重新引入了傳統的看門人，并對 DeFi 的真正去中心化性質提出了質疑。
盡管存在這些挑戰，RWA 和 DeFi 在創造更具包容性和更容易獲得的投資機會方面仍具有巨大潛力。區塊鏈技術使得創建代表房地產資產所有權的安全代幣成為可能。RWA 項目受益于較低的交易成本、更高的透明度和增加的流動性。他們還提供部分所有權，使投資者能夠實現投資組合的多元化。
克服RWA和DeFi挑戰的關鍵是在中心化和去中心化之間取得平衡。這意味著創建具有一定程度的信任和監督的協議，同時仍然保持去中心化的優勢。通過這樣做，我們可以充分釋放 RWA 和 DeFi 在房地產領域的潛力，并創建一個更加開放和透明的金融體系。