作者：五火球教主 / 來源：比特之星

要說 Algorand（阿拉貢）是本年度目前為止交易平臺最強上線的幣種，恐怕沒人會反對：發幣 48 小時之內，火幣、OKEx、幣安等頭部交易平臺幾乎搶著上線。

Algorand（阿拉貢）之所以火爆，是因為項目創始人的光環效應——Silvio Micali 是美國著名計算機學家、計算機界最高獎圖靈獎獲得者，以及密碼學精心打造的 VRF 技術號稱可以突破“不可能三角”等方面的大力宣傳。

▲Algorand（阿拉貢）項目創始人 Silvio Micali

而現在看來，這個項目之所以會被人記住，不是因為 VRF，而是其長達 5 年的荷蘭式拍賣，以及帶 90% 回購權的特色玩法，這被圈內很多人戲稱為“圖靈獎級資金盤”。

理想很豐滿，現實很骨感，目前在這個項目上虧錢的投資者遠遠多過掙錢的。掙錢的投資者大多是成本在 0.05 的節點輪，以及參加了第一輪荷蘭式拍賣的投資者，包括上線即拋、小賺即走，還是沒有賣出但手里拿有 90% 回購權有恃無恐的那些投資者。在二級市場接盤的投資者，目前似乎只有那首《涼涼》環繞在耳邊……

想著第二輪拍賣在即，趕緊寫下此文，希望能夠讓更多的投資者明白這個玩法，尤其是希望那些被深深套牢的投資者能夠找到“解套”的方法。
 

01  第二輪可能會發生什么？

在寫文的時候，Algorand 跌到了 1 美元，3 美元接盤的投資者已經高處站崗，吹冷風多時了。那么，大家一起猜猜，你覺得即將到來的第二輪拍賣成交價會是多少錢？ 

可能性1：跟目前市場價接近，也就是 1 美元左右

這是最容易想到的答案，因為有了市場價當錨，當荷蘭式拍賣進行到比市場價還低的時候，資金會隨著價格的持續下跌加速涌入，導致成交價不會比市場價低多少；而在市場價之上很多成交的話，顯然是自己虧欠給市場抬轎子，不劃算。所以，最終的結果應該會在市場價附近，且大概率略低于市場價。

可能性2：遠高于當前市場價

遠低于市場價是不太可能的，但遠高于市場價，比如 2 美元，甚至是 3 美元，反而存在一定的可能性？為什么呢？

因為在第一輪開始之前，半數以上的節點輪投資者并沒有搞懂鎖定 48 倍收益的玩法，所以根本沒有參與拍賣。第二輪，據說很多資本在排隊，包括絕大多數的節點輪投資者，他們是否會集體拿資金把荷蘭式拍賣推向一個高位，來換一個 0.05 美元的高位回購權？

當然，這么做有一個前提，若是市場價 1 美元，拍賣價 2 美元，那么市場完全接不住 2 美元的價格，完全沒有意義。所以，必須先把市場價格拉起來，順道把整個市場的信心也拉起來，才能保證荷蘭式拍賣之后的砸盤至少市場勉強接得住。

02 已經虧了的投資者，該怎么辦？ 

已經虧了的投資者，該怎么辦？ 答案很簡單，去買回購權。

目前，有個別交易平臺拆分出了 Algorand 的回購權，以單獨代幣的形式進行交易。這個回購權在發文的時候很便宜，主要原因有三：

1、時間成本：雖然目前看上去回購權有著非常誘人的價格，但畢竟一年之后才能兌換，其中的時間成本，不可謂不長。一年時間，無論是拿比特幣囤著不動，還是買對了山寨幣，收益率很可能不止 50%。一年時間會發生什么，誰都說不準。

2、項目方的風險：目前并沒有人能夠保證項目方所承諾的 90% 退款真的可以兌現。雖說是明星項目，圖靈獎得主站臺，但違約甚至跑路的可能性也不能說為零。既然有風險，風險就得計算在內。

3、交易平臺的風險：目前交易回購權的交易平臺，都屬于新興交易平臺，市場占有率和名氣都不大，只依靠創始人名譽背書，所以依然存在風險。