波卡（Polkadot，下稱波卡）作為跨鏈熱門項目之一，其進展和相關信息備受市場關注。

最近，多個社群出現海報，稱波卡將登陸某交易平臺，普通用戶可通過 ETO 形式參加。隨著海報和活動信息的擴散，引起了各方關注。

不過，波卡項目方立即做出了應對，波卡項目中國負責人 Anson 出面否認，并稱波卡官方并沒有授權任何機構出售，也沒有和該交易平臺有任何的合作以及授權，也不允許第二次銷售 DOT（波卡的 Token 名稱）。同時，波卡項目方也發出了正式聲明，強調了相關風險。

波卡項目預計將于今年下半年上線，如果項目方目前并沒有開始 Token 交易，那活動是如何得以開展呢？

我們先從 ETO 說起。

 01 
什么是ETO？

ETO 全稱是 Earlybirds Token Offering，中文名稱“早鳥代幣發行”。

ETO 最早由暴走恭親王龔鳴提出，他指出：ETO“是一個通過去中心化交易平臺幫助優秀區塊鏈項目融資的方式”，在項目的初期就讓社區介入到項目中，并根據項目的發展和社區的擴張，設立多階段的募集計劃。

從定義上看，ETO 和 今年大熱的 1EO 很類似，都是借助交易平臺對項目進行評估后，將認可的項目在平臺上進行融資，并給予所有參與者相同的價格。

此外，根據描述，ETO 指明是以“去中心化交易平臺”為平臺，融資行為可能是多輪，且需要為項目提供第三方托管審計服務，對募得的資金進行規范管理，所有的資金使用情況可在鏈上進行查詢。

所以，根據上述定義，ETO 是由去中心化交易平臺為項目方提供的融資和代管服務，雙方顯然需要有比較深入的合作。

具體到波卡 ETO ，難免心生疑惑：既然是對優質項目發起的早期融資，那項目方為何表示無關呢？

 02 
波卡的公開融資情況

我們先來了解一下波卡項目發起過的公開融資：

2017年10月，波卡首次公開融資，以荷蘭式拍賣融資 1.45 億美金（以 ETH 形式），發行了 500 萬波卡幣（DOT）。結束后，項目方已將 DOT 以 ERC-20 Token 形式打入了參與者的賬戶，且設為凍結狀態 （Frozen）。

2019年，解凍后這些 ETC-20 Token 可以作為兌換真正 DOT 的憑證（如下圖）。當時的融資價格約為每 DOT 30美元左右（融資結束后不久，由于 Parity 錢包的 Bug，當時有價值 0.98 億美金的 ETH 被凍結了，不過項目方稱開發資金沒問題，可以按正常的時間表推進）。

據 CoinDesk 的相關消息，2019 年波卡計劃發起第二輪融資，目標為 0.6 億美金。信息還稱，新融資不會增發 Token，也就是說，應該只是將自有部分拿出來融資。

目前，官方的第二輪融資并沒有開始，所以正式的價格也無從得知。不過，今年波卡團隊中國行之后，相關傳聞絡繹不絕。這也不難理解，波卡創始人 Gavin Wood 和 Parity 以及 W3F 自帶光環強大的背景。另外，2019 年被稱為 PoS Staking 的元年和跨鏈元年，因此波卡項目從開始一直保持著較高熱度。

所以，項目方有自行融資的經驗，且融資計劃也信息公開了，再加上已發布的相關聲明和項目熱度，可以基本確認的是：項目方并無相關合作意愿，交易平臺關于波卡的 ETO 應該與項目無關，是交易平臺的自發行為。

 03 
為何交易平臺可以不經項目方同意，
直接上線交易對？

2019年，各交易平臺紛紛走上了 1EO 之路，ETO 其實質和 1EO 無關太大差異，仔細查看活動細則，發現需要鎖定平臺自己的 Token 并通過抽簽等方式參與，相信平臺用意或許與下列原因有關：

• 在各方沒有投資波卡渠道的時候，借助波卡項目熱度，為自己交易平臺打響知名度；

• 拉高其交易平臺 Token 的價格（消息一出，該交易平臺 Token 大漲），因為參與 ETO 將需要使用其平臺 Token 進行購買。

關于平臺用來 ETO 的項目額度，來源卻不確定，有推測稱可能是平臺或其團隊成員參與的波卡第一輪公開融資，將其部分拿出來進行 ETO。

另外，因為波卡的 Token（即 DOT） 最早也要在2019年年底才會發布，交易平臺聲稱 ETO 結束后即可交易，實際上很可能交易的是期貨。

據波卡項目方稱，目前沒有任何機構授權出售其 Token，CoinMarketCap 也還沒有收錄波卡項目的信息。不過，事實上，在某小交易平臺上，顯示自5月5日起已經有了 DOT/ETH 交易對，目前交易價格約為為 180 美元。

▲數據來源：非小號

項目未上線，Token 已經開始流通的情況并非沒有過。比如知名區塊鏈項目 EOS，有著長達一年的募集期，在募集的第一天就已經在交易平臺上有了價格并可以自由流通，只是主網上線前的 EOS 是在 ETH 上發行的 ERC-20 Token。2018年6月主網上線后，再通過主網映射到 EOS 網絡。

不過，波卡情況有所不同。目前，波卡的 ERC-20 Token（DOT）是凍結狀態，除非主網上線，否則是無法進行轉賬的，交易平臺上交易的不可能是真正的 DOT。

因此，關鍵在于交易平臺和項目方是否達成合作共識，且 Token 已經實現了自由流通。如果沒有，那么可以確認是交易平臺的單方面行為，其價格或許反映了市場對項目的共識程度，但在操作上將會局限在某交易平臺上，無法提幣和跨交易平臺操作。活動與項目方無關，如果參與，活動安全性完全來自于交易平臺自身的信用背書。

回到開頭， ETO 本意是希望幫助幫助優質項目發布多輪融資并進行規范管理，不過在這次的波卡 ETO上，更多的是一種宣傳手法而已了。