翻譯：白話區塊鏈

 

 

一、銘文市場背景

1.1 市場概況

自 2023 年 1 月推出比特幣 Ordinals 協議以來，諸如 BRC20 和 Ordinals 資產（通常被稱為“Ordinals”）等協議席卷了整個比特幣鏈。被譽為“散戶投資者的世界”。這要歸功于 BRC20 等銘文的公平發行模式，其中芯片完全由個人散戶投資者鑄造，沒有機構、項目團隊或內幕交易。 Ordi 的鑄造成本約為每個銘文 1 美元，但在 Gate.io 交易平臺上市后，價格飆升至每個銘文 20000 美元。價值的驚人增長推動了 BRC20 協議的持續流行，吸引了眾多 Ordinals 玩家，并導致比特幣鏈上的 Gas 費用持續飆升。最高峰時，最低確認Gas甚至達到了400 s/vb，超過了過去三年Gas的最高水平。

以此為出發點，本文將深入探討各鏈上銘文生態的探索，探討各協議的現狀，并預測生態賦能下銘文的發展趨勢。

 

1.2 數據概覽

3年比特幣區塊費率圖表生動地說明了今年5-6月和11月期間費用的急劇飆升。這種激增反映了用戶對銘文協議的熱情，而不僅僅局限于 BRC20 協議。在此期間，比特幣網絡上開發的各種協議被引入，引發了被稱為“比特幣summer”的浪潮。

過去三年比特幣匯率，圖片來源：Mempool.space

從銘文的鑄造數據來看，鑄造量已趨于穩定，且持續保持較高水平。

序數銘文鑄造數量，圖片來源：Dune @dgtl_asserts

 

二、縱向分析

本文將對各種鏈進行分類，并分析每個鏈上的 inscript 協議。

2.1 比特幣鏈

1）Ordinals / BRC20

2023 年 1 月 21 日，比特幣開發者 Casey Rodarmor 推出了 Ordinals 協議，允許將元數據刻在比特幣鏈上并分配一個腳本編號。同年 3 月，Twitter 用戶@domodata 發布了 BRC20 協議，將Token鑄造演變成鏈上字符串。 11月7日，幣安上線BRC20旗艦Token$ORDI，引發大幅飆升，日漲幅接近100%。

作為銘文生態系統中的第一個協議，Ordinals 遇到了幾個問題：

• BRC20 僅支持四個字母的Token，存在很大的限制。

• 選角名稱容易受到女巫攻擊，使得選角交易容易出現搶先交易。

• Ordinals 協議會導致比特幣網絡上產生大量冗余數據。

例如，BRC20Token鑄造后，一旦發送Token交易，原有的銘文將失效。這會導致大量的數據占用，這也是一些早期比特幣愛好者不愿意支持 Ordinals 的原因。

2）Atomical協議

Atomical協議的ARC20使用一個satoshi來代表部署的Token，并消除了四個字符的限制，允許更多樣化的游戲玩法。該框架內的一個獨特項目是“Realm”，其中每個注冊實體都是一個前綴文本，并最終擁有所有后綴的定價權。在基本功能方面，Realm 可以用作轉賬和收款地址（支付名稱），并且它還有各種用例，例如構建社區/DAO、身份驗證、社交檔案，與我們設想的 DID 開發無縫對接。

然而，ARC20 和 ATOM 仍處于非常早期的階段，需要進一步的開發，包括錢包和市場的改進。

 

3）Rune

Ordinals 的創始人 Casey 提出了一種名為 Rune 的特定銘文實現，旨在發行 FT（同質Token）。該方法允許將Token數據直接插入 UTXO 腳本中，包括Token的 ID、輸出和數量。 Rune 的實現與 ARC20 非常相似，將Token轉移直接交給 BTC 主網。區別在于 Rune 中包含了腳本數據中的Token數量。

雖然 Rune 的概念仍處于構思階段，Trac 的創始人基于這個想法開發了第一個功能協議，發行 PIPE Token。憑借高調宣傳，PIPE 迅速獲得了動力，利用了 BRC20 繼承的投機熱情。與 BRC20 相比，Rune 的合法性相對更強，但獲得 BTC 社區的認可仍然具有挑戰性。

 

4）RGB

閃電網絡容量，圖片來源：Mempool.space

隨著Ordinals協議提升了比特幣網絡的生態系統，越來越多的開發者和項目將注意力轉向閃電網絡，因為它具有極低的交易費用和4000萬的TPS（每秒交易量）。

RGB是基于BTC和閃電網絡的智能合約系統，代表了更終極的擴容解決方案。然而，由于其復雜性，進展緩慢。 RGB 將智能合約的狀態轉換為簡潔的證明，并將該證明刻入 BTC UTXO 輸出腳本中。用戶可以驗證該 UTXO 以檢查智能合約的狀態。當智能合約狀態更新時，會創建一個新的 UTXO 來存儲此狀態更改的證明。

所有智能合約數據完全在BTC鏈上，由專門的RGB節點操作，記錄智能合約的完整數據并處理交易的計算工作量。用戶通過掃描BTC鏈上的整個UTXO來驗證合約狀態的確定性變化。

RGB可以被視為BTC的Layer 2，這種設計利用BTC的安全性來保證智能合約。然而，隨著智能合約數量的增加，對UTXO封裝數據的需求也將不可避免地導致BTC區塊鏈出現大量冗余。

2018年以來，RGB一直處于開發階段，沒有投機內容。 Tether 的發行公司 Tether Limited 是 RGB 的重要支持者，旨在在 BTC RGB 上發行大量 USDT。

從產品上看，目前使用的主流錢包是Bitmask，支持比特幣和閃電網絡充值，也支持RGB-20和RGB-21的資產。

Bitlight Labs也在開發RGB網絡，計劃建立自己的錢包系統并為DEX（去中心化交易平臺）編寫智能合約。該項目已經收購了BitSwap（bitswap-bifi.github.io），并準備將其集成到RGB網絡中。

RGB最大的優勢在于其低廉的交易費用和極高的可擴展性。曾經有一段時間，比特幣網絡上的智能合約開發很困難并且很少受到關注。然而，隨著 Ordinals 協議提高生態系統的受歡迎程度，越來越多的開發者正在 RGB 網絡上嘗試智能合約。這些智能合約是用 Rust 語言編寫的，與以太坊不兼容，導致學習曲線較高，需要在技術方面進行進一步評估。

2.2 其他POW鏈

在比特幣鏈上銘文的鼎盛時期，由于其他 PoW 鏈同源且同樣基于 UTXO 支出模型，Ordinals 已遷移至一些領先的 PoW 公鏈。在本文中，我們將分析狗狗鏈和萊特幣的例子，因為它們具有較高的市場接受度和開發完整性。

1）狗狗鏈：

狗狗幣鏈上的 DRC-20 協議基于序數，其功能與比特幣鏈類似。然而，由于其低廉的交易費用和強大的模因吸引力，它受到了歡迎。

2）萊特幣：

同樣，萊特幣鏈上的 LTC-20 協議也是基于 Ordinals 的。該協議得到了萊特幣官方團隊及其創始人 Charlie Lee 的轉發和關注。可以說是有著“高貴的血統”。交易市場 Unilit 和 Litescribe 以及錢包 Litescribe 都顯示出較高水平的開發完整性，第一個Token $Lite 已在 Gate 交易平臺上市。

然而，在引入索引之前，協議存在問題。該指數上線后出現了導致發行量增加的bug，但目前已得到修復，值得關注。從圖中可以明顯看出，LTC20協議推出后，萊特幣鏈上的gas費大幅上漲。

過去一年萊特幣匯率，圖片來源：Litecoinspace

 

2.3 以太坊鏈

1）倫理學

截至目前，Ethscriptions協議上的交易平臺Etch已實現10500 ETH的交易量。第一個Token Eths 的底價為 4300 美元。對于那些從一開始就堅守的人來說，6月18日的初始投資成本還不到1U。那些堅持下去的人現在獲得了超過初始投資 6000 倍的回報。

Eths交易數據，圖片來源：ETCH Market

Tom Lehman 于 8 月 8 日提出了一種新穎的以太坊擴容解決方案。該解決方案采用類似于Ordinals的技術，利用Calldata擴展，旨在實現以太坊主網gas費用的成本效益，并增強生態系統應用的維度。

Eths的核心是Ethscriptions虛擬機（ESC VM），它可以比作以太坊虛擬機（EVM）。 ESC虛擬機中的“啞合約”使Eths擺脫了NFT炒作的銘文限制，進入了功能性和實用性的領域。 Eths已正式進入基礎層和L2解決方案領域的競爭。

Dumb Contracts運行邏輯，圖片來源：Ethscriptions ESIP-4提案

Eths 的社區說：“Eths 代表了以太坊第 2 層的另一種方法。與典型的第 2 層解決方案不同，典型的第 2 層解決方案是獨立的鏈，并且可能有后門，Eths 在以太坊主網上進行交易，gas費與第 2 層上的gas費一樣便宜。它支持各種活動，例如交換Eths 平臺上的DeFi 和 GameFi 。關鍵是它在主網上運行，使其比 Layer 2 更安全、更去中心化”。

然而，闡明這種新的第 2 層敘述具有挑戰性。首先，Token分裂仍處于發展階段，當前的銘文仍然是不可替代Token（NFT），無法分裂為可替代Token（FT）。

截至最新消息，FacetSwap（https://facetswap.com/）引入了分裂功能。但值得注意的是，主流交易市場目前不支持分割銘文。用戶可以等待未來的調整。目前，分割銘文可用于 Factswap 上的交換和增加流動性等活動。所有的操作都是通過一個虛擬地址（不存在的地址）0x000…Face7來解析的。用戶可以在IDM中嵌入消息，并將消息的十六進制數據發送到以Face7結尾的地址，以進行審批、轉賬等操作。由于目前還處于早期階段，未來仍需要觀察其發展軌跡。

 

2.4 其他EVM鏈

1）Evm.ink

Evm.ink 已將 Ethscriptions 的協議標準遷移到其他 EVM 兼容鏈，使這些鏈也能夠為其他 EVM 鏈鑄造銘文并構建索引。最近流行的 POLS 和 AVAL 等項目使用 Evm.ink（本質上是 Ethscriptions 的標準）進行索引識別。

POLS選角數據，圖片來源：Dune @satsx
 

AVAL選角數據，圖片來源：Dune@helium_1990

POLS 和 AVAL 的銘文總供應量均為 2100 萬個。 POLS 擁有超過 80,000 名持有人，而 AVAL 擁有超過 23,000 名持有人。兩者的鑄幣進度約為 2-3 天。這表明社區對低成本第 2 層銘文非常感興趣，因為它們提供了高投資回報。

由于成本低廉，BTC、ETH鏈長尾的用戶參與進來，導致溢出。這種趨勢不僅限于這兩家。 Heco 和 Fantom 等其他連鎖店也經歷了 Gas 費用的飆升，所有這些都與銘文有關。

EVM鏈上每日交易數量，圖片來源：Kernel Ventures

 

2.5 Solana

1）SPL20

Solana 銘文于 11 月 17 日凌晨 4 點開始，截至上午 8 點完成，銘文總量為 21000 個。與其他網絡不同的是，銘文的主體是NFT，索引內容是實際的銘文。 NFT 可以通過任何平臺創建，索引根據圖像或文件的哈希來確定是否包含。第二點是嵌入文本；只有具有匹配哈希值和嵌入文本的銘文才被視為有效。圖片是鏈下數據，文本是鏈上數據。目前，主要代理平臺使用IPFS，而其他代理平臺則使用AR。

Solana 銘文與 Eths 有一個顯著的限制——它們不能被分割。由于沒有拆分能力，它們本質上相當于 NFT，缺乏與Token相當的流動性和操作便利性，更談不上未來 Dex Swap 的愿景。

該協議的創始人也是 Tap 協議上 TapPunk 的創始人。最大的代理平臺 Liberplex (https://www.libreplex.io/) 背后的團隊非常積極主動。自上線以來，團隊開發進展迅速，完成了哈希索引、改變銘文屬性（不變性）等操作。他們還在官方 Discord 上舉辦現場編碼會議和問答會議。

第一個銘文“Sols”的鑄造成本約為 5 美元。二級市場最高價為14 SOL，底價為7.4 SOL，相當于428美元。日交易量超過20000 SOL，折合美元約120萬美元，換手率活躍。

 

三、核心對比

3.1 核心協議比較

主流銘文協議對比，圖片來源：Kernel Ventures

 

上圖表基于四個維度比較了幾種主要的銘文協議：費用、可分割性、可擴展性和用戶群。
 

• 費用： RGB 協議憑借最佳費率脫穎而出，利用閃電網絡實現幾乎零成本的交易。

• 可分性：Solana 和最近的 EVM 協議都缺乏可分性的能力，未來這方面的發展值得期待。

• 可擴展性：RGB 協議的智能合約功能提供了顯著的可擴展性。 Solana 的可擴展性仍在討論中，但團隊和 Solana 基金會表示支持，表明它可能不缺乏可擴展性。

• 用戶群： EVM 鏈天然具有較低的 Gas 成本，由于用戶的試錯成本較低，因此吸引了更大的用戶群。 BRC20作為第一個銘文Token，在正統中排名第一，積累了龐大的用戶基礎。
   

3.2 協議Token數據對比

協議Token比較，圖片來源：Kernel Ventures

分析各種協議的主流Token方面，很明顯，這些Token目前的市值約為 6 億美元，不包括小盤貨幣。此外，Ordi 占總市值的 80%，這表明其他協議存在巨大的發展機會。值得注意的是，RGB 等協議仍處于完善過程中，尚未發行Token。

從持有者數量來看，Pols 和 Ordi 占據主導地位，而其他協議持有者較少。 Eths和Solana銘文尚未分裂，因此對持有者分布的全面分析有待進一步發展。

 

3.3 創新與風險分析

目前，銘文的主要用途是公平發行，讓用戶公平地獲得參與項目的機會。然而，銘文空間的發展并不局限于公平發射。

銘文空間的最新發展顯示出顯著的活力和創新。該行業的增長很大程度上歸功于比特幣的關鍵技術進步，例如 SegWit、Bech32 編碼、Taproot 升級和 Schnorr 簽名。這些技術不僅提高了比特幣網絡的交易效率和可擴展性，還提高了其可編程性。

例如，在 RGB 協議中，基于比特幣閃電網絡構建的智能合約不僅表現出每秒極高的交易量（4000 萬），而且還受益于成為最大的區塊鏈生態系統比特幣的一部分。

關于風險，建議謹慎行事，尤其是對于某些 Launchpad。例如，最近的Rug項目Ordstater案例，隨著MUBI和TURT的成功，導致了Launchpad的激增。某些平臺可能會在首次 DEX 發行（IDO）后直接執行 Rug Pull。在參與任何項目之前，仔細閱讀白皮書、研究背景至關重要，避免因FOMO而盲目追隨KOL。

 

四、銘文生態系統的未來潛力

4.1 市場潛力

Galaxy Research and Mining 預測，到 2025 年，Ordinals 市場的市值將達到 50 億美元，而當時的銘文數量估計僅為 26 萬個。目前，銘文數量已達3300萬條，短短六個月內增長了126倍。 Ordi的市值已達到4億美元，Sats的市值已達到3億美元。這表明對整個銘文市場的預測被大大低估了。

4.2 產品潛力

目前，BRC20交易活動主要集中在OK和Unisat。 OK今年推出的Web3錢包為交易BRC20資產提供了良好的體驗。錢包端基礎設施的完善進一步簡化和縮短了“散戶”的進入路徑，讓他們能夠順利進入這個新市場。隨著各種協議的出現，不同的協議推出了自己的交易市場和錢包，比如Atomicals、Dogechain、Litecoin等等。不過，目前市面上的錢包都是Unisat的修改版，建立在Unisat的開源基礎之上。

對比比特幣（POW）和以太坊，我們可以將各種協議類比為不同的鏈，根本的區別在于 Chain ID。因此，未來的產品可能會涉及Unisat集成不同的協議，允許用戶根據需要在錢包內的協議之間進行切換，類似于Metamask等錢包中的鏈切換功能。

跨協議錢包對比，圖片來源：Kernel Ventures

 

4.3 垂直潛力

隨著資金不斷涌入銘文市場，用戶不再滿足于meme驅動的炒作，而將注意力轉向基于銘文的應用。 Unisat 通過引入 BRC20-Swap 為 BRC20 帶來創新，讓用戶可以輕松兌換類似于 AMM DEX 的 BRC20 Token。

作為 Ordinals 生態系統中第一個增強流動性的產品，Unisat 準備釋放比特幣 DeFi 生態系統的潛力，有可能導致借代和衍生品等其他功能的開發。近期，Unisat還開放了API接口，方便小型開發者調用各種功能，例如自動批量訂單掃描、監控銘文自動鑄幣等。這可以產生許多公用事業項目。

雖然比特幣網絡上的交易費用相對較高，但對于 Stacks 和 RIF 等 Layer2 來說，費用較低，但它們又缺乏用戶基礎和足夠的基礎設施。這使得比特幣的 EVM 成為一個引人注目的故事。例如，BEVM是一個基于以太坊網絡的項目，提供比特幣生態系統Layer2，鏈上原生Token為BTC。用戶可以使用官方的跨鏈橋將比特幣從主網轉移到BEVM。 BEVM 的 EVM 兼容性使得在 EVM 鏈上構建應用程序變得容易，并且 DeFi、交換等從其他鏈遷移的進入門檻較低。

然而，比特幣的 EVM 有幾個問題需要考慮。問題包括跨界的資產能否保持去中心化和不變性、EVM鏈節點的共識問題以及如何將交易同步到比特幣網絡（或去中心化存儲）。由于以太坊 Layer 2 的門檻相對較低，安全性可能會受到影響，這成為目前對比特幣 EVM 感興趣的人的首要擔憂。

 

五、總結

本文通過分析比特幣鏈上的 Ordinals (BRC20)、Atomical、RGB、Pipe 等協議，并與其他 Pow 鏈、以太坊的Ethscriptions 和 Evm.ink，以及 Solana 的 SPL20 協議，探討了費用、可分割性、可擴展性和用戶方面的差異。

在銘文市場背景下，從Ordinals協議開始，像BRC20這樣的一波銘文協議被稱為“散戶的世界”。該分析包括對比特幣區塊費用和序號偽造的銘文數量等數據的概述，為銘文生態系統的發展趨勢提供見解。

在對銘文市場的分析中，比較了主流銘文協議的核心要素，如費用、可分割性、可擴展性、用戶數量等，以展示其異同。最后，通過協議Token數據對比和核心協議對比，對各主流協議的市場價值和用戶分布進行綜合分析，總結強調了創新點和風險分析，凸顯出銘文領域的活力和創新。

展望未來，銘文領域有望持續技術創新，推動更復雜功能的實際應用。市場的強勁發展預計將保持穩定增長，為投資者和參與者提供更多機會。同時，預計還會出現更多有創意的項目和協議，進一步豐富比特幣等公鏈的銘文生態系統。由于銘文域為礦工提供了新的收入機會，他們的收入也可能會增加。

 

 

本文鏈接：http://www.zhucexiangganggs.com/kp/du/12/4933.html

來源：https://medium.com/@KernelVentures/kernel-ventures-the-new-narrative-of-inscription-under-the-support-of-different-ecosystems-cbfb6471bdd2