作者：@stacy_muur
翻譯：白話區塊鏈
熊市是對協議的終極壓力測試，它能揭示出真正的用戶在哪里。這是我關于以太坊L2現狀的深度研究，包含一些可視化的鏈上數據分析 。
自2023年以來，以太坊新的L2層解決方案迅速涌現，@l2beat 目前已跟蹤74個L2和30個L3的數據。然而，只有少數通用型Rollup獲得了主流關注，吸引了大量的TVL和用戶。此研究將重點分析其中規模最大的九個。
1、市值：流通市值與全面稀釋市值
大多數L2目前的全面稀釋估值（FDV）已達數十億美元，但流通市值低于10億美元，這表明它們的Token仍有很大一部分未進入流通。
唯一的例外是@0xMantle，其Token供應量已解鎖52%，成為唯一流通市值超過10億美元的L2。
高FDV和低流通量是近期許多空投未能滿足用戶預期的關鍵原因之一。估算當前估值頗具挑戰性，同時對未來可能出現的下行趨勢也存在不確定性。
2、總鎖倉量（TVL）
在TVL方面，除了像@Scroll_ZKP、@LineaBuild和@0xMantle這樣有激勵計劃的鏈外，所有鏈都經歷了一個艱難的夏天。
然而，Linea的空投計劃已持續近一年，與新近宣布的計劃相比，社區對它的興趣有所下降，例如Scroll的計劃。
在紅市中，@zksync 和 @blast 受影響最為嚴重，因為這兩條鏈今年剛發行了Token，導致流動性轉移到更具吸引力的目的地。
3、費用與交易活動
Dencun升級后，數據可用性（DA）不再對以太坊經濟產生顯著推動，影響了以太坊和L2的費用。因此，研究費用動態和交易活動的關系變得尤為重要。
在這里，由于投機驅動且作為以太坊L2上新memecoin發行的首選平臺，@base 展現了強勁的增長勢頭，交易量持續增加。
相比之下，盡管@LineaBuild 仍有激勵計劃，但@zksync 和出乎意料的Linea卻表現不佳。
4、月活躍用戶（MAU）
MAU動態作為評估鏈條用戶留存率的關鍵指標，顯示出類似趨勢。@0xMantle 和 @base 表現最佳，而 @StarknetFndn、@zksync 和 @blast 落后。
將MAU數據與FDV相比，可以明顯看出，Starknet相較于Arbitrum、Optimism甚至ZKsync，顯著高估。
5、橋接資金流入與流出
橋接凈流量是評估新用戶和資金流入的關鍵指標。在L2中，凈流量為正（流入資金多于流出）的鏈包括 @Arbitrum、@StarknetFndn、@Optimism、@base 和 @0xMantle，后者的流出與流入差距最大。
相反，@LineaBuild、@zksync 和 @blast 表現出負凈流量。
這里最令人驚訝的案例是 @blast，該項目現在擁有超過300名核心開發者（而大多數L2通常只有30-50人）。這個龐大的團隊還在進行大量的代碼提交。他們究竟在做什么？目前暫時沒有消息透露。
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