翻譯：白話區塊鏈

盡管比特幣在減半后遭遇了幾次挫折，但這種首個加密貨幣的價格在有人表示當前周期觸底后略有反彈。

比特幣在過去一個月中經歷了一些混亂。在4月19日減半前幾天，這種領先的去中心化貨幣達到了歷史最高點，打破了比特幣減半行為的所有預先建立的趨勢線。與比特幣價格一同大幅回落的是市場整體的幾個因素，加上這種不尋常的行為和信心。盡管一些相關行業仍然表現出對比特幣的堅定態度和信心，但美元仍然似乎流出了ETF產品和整個比特幣生態系統。這個特定的周期似乎有些奇怪。

通常，在減半之后，市場會經歷一段立即且持續的低迷期，幾個月后價格會創下新的歷史高點。然而，這一次，極早的高點顯然意味著減半前一周出現了大幅下降。比特幣的價格在減半后稍有恢復，但在隨后的周一進一步暴跌。然而，到了5月2日，有幾個跡象表明比特幣的下跌終于觸底了。我們對此有多么確定？為什么整個事件會發生，比特幣的復蘇將會是什么樣子？所有這些問題都在報告出現之際懸而未決。

這個價格周期中一個不可避免的方面是機構投資在比特幣的基本動態中所起的不成比例的作用。例如，盡管摩根大通公開對目前投資比特幣持謹慎態度，但他們的分析師得出了一個有趣的結論：實際上，推動比特幣價格下跌的是個體零售投資者，而不是企業行為者。在大多數機構比特幣賣出的同時，摩根大通的分析師聲稱，私人個體投資者正在從比特幣和類似比特幣ETF的相關衍生品中大量撤資。

比特幣現貨ETF的主要目標是允許從未能或不傾向于購買比特幣的新投資來源，通過直接從比特幣的升值中獲利的新方式。看起來這個計劃確實奏效了，因為黑石集團在5月2日報告稱，一些非尋常的新機構投資者對他們自己的ETF產品表現出了最大的興趣。黑石數字資產部門負責人羅伯特·米奇尼克在一次采訪中表示，各種買家，如“養老金、基金會、主權財富基金、保險公司、其他資產管理公司、家族辦公室等，都在進行持續的盡職調查和研究討論，我們從教育角度發揮了作用。”盡管他沒有列出具體的銷售數量，其中幾個肯定符合那些從未直接購買比特幣的投資者的標準。這不僅僅是對他們可能對比特幣不喜歡的陳述，而是一個法律現實，因為其中許多實體根本無法參與市場。

然而，通過ETF，一扇扇大門已經打開。這些大門幾乎涉及全國各個層面的機構，甚至國際舞臺上的參與者，如法國巴黎銀行(BNP Paribas)，歐洲第二大銀行，也一直在投資于黑石集團的ETF。這些銷售情況是通過2024年第一季度的美國證券交易委員會的文件披露發現的，盡管他們的購買規模很小，但重要的是像這樣的重要機構在私人客戶撤資的同時投入了資金。在一個特別有意義的事件中，富達甚至預測比特幣在其15年的運營過程中終于成熟，并且已經在金融界達到了一種接受水平，使得其波動性持久下降。分析師聲稱，比特幣目前比納斯達克市場上的數十家高表現公司更加穩定，甚至在富達自己的ETF虧損更多的情況下提出了這一觀點！

在這種背景下，一些對個體行為者令人 ger 進信心的因素導致資金開始回流，這有些合理。美聯儲在5月2日宣布將不會調整利率，比特幣價格立即反彈。匿名的大鯨魚“Mr. 100”以每天購買100比特幣的速度恢復了失去的時間，以驚人的新收購量：4100比特幣，價值超過2.4億美元。這次大膽的購買如同發令槍，引發了一些比特幣最大的鯨魚們的行動，接下來的24小時內，大買家們搶購了十倍以上的數量。比特幣還沒有完全恢復到歷史最高水平，但看起來復蘇已經開始了。

事實上，比特幣要達到用戶們期望的飆升數字可能需要相當長的時間。前BitMEX首席執行官、知名社區成員Arthur Hayes警告比特幣持有者，在接下來的幾個月里，比特幣的恢復可能會經歷一個"緩慢爬升"的過程。至少從目前來看，這將與一些與比特幣減半相關的趨勢保持一致。然而，從長期來看，這些影響中的一些似乎令人不安，對于比特幣至上主義者來說尤其如此。多年來，比特幣經歷了幾次非常嚴重的挫折，往往由于一位重要領導者的失敗而引發多米諾效應。這些事件被視為成長的痛苦，但我們真的準備好用全球市場主導崩盤的方式來交換這個世界嗎？

有些人甚至認為，如果機構投資設法馴服了一個旨在徹底改變整個世界的去中心化經濟模型，那將是比特幣整體愿景的一種失敗。對于那些擔心比特幣的新金融接受可能會破壞它的人，我邀請他們看看最近事件的規模。沒錯，比特幣在這次減半后的表現確實是完全前所未有的，看起來是由企業資金引起的。然而，盡管這些事件對于新事物來說仍然相對規模較小。在過去的幾個月里，比特幣曾經有幾次在大約三個月的時間里失去一半價值的情況，而2024年的價格下跌只是九牛一毛。對于比特幣來說，這種混亂也是完全正常的。如果聲稱這個不尋常的月份預示著我們去中心化貨幣的完全中心化——一個具有不可逆轉效應的企業控制，那是過早下結論。

除此之外，盡管ETF確實為比特幣世界打開了新的大門，但這個世界本身仍然充滿了一直依賴的企業家和創新者。開發者們正在為比特幣的未來開辟全新的方向，小規模參與者的行動也能產生共鳴。當我們進入一個看似不確定的未來時，似乎可以肯定的是我們可以繼續依賴比特幣。整個社區將把比特幣帶到月球，而世界必須與之一起適應。

本文鏈接：http://www.zhucexiangganggs.com/kp/du/05/5174.html

來源：https://bmpro.substack.com/p/institutional-investors-propel-optimism?utm_source=%2Finbox&utm_medium=reader2